Kâhin’in Vedası: Buffett’in Emekliliği Kriptonun En Büyük Şüphecisi İçin Ne Anlama Geliyor?

Question

Warren Buffett son vedasını açıkladı. 11 Kasım’da, Berkshire Hathaway efsanesi, muhtemelen son hissedar mektubunu yayımlayarak yıl sonuna kadar CEO’luktan ayrılacağını ve hisse bağışlarını hızlandıracağını duyurdu. Mesajı: “Sessizliğe çekiliyorum.”

Ama kripto çevrelerinde farklı bir soru soruluyor: Bu bir devrin sonu mu?

"Fare Zehiri"nin On Yılı

Buffett’ın Bitcoin ile ilişkisi, on yıl süren bir reddiye mektubu gibi. 2013’te tamamen reddetti. 2014’te Bitcoin’i “serap” ve “içsel değeri olmayan” bir varlık olarak nitelendirdi. Fiyatlar 2017’de patlayınca, onu lale çılgınlığına benzeterek “balon” dedi. Ve akılda kalan o söz geldi: “Bitcoin, fare zehirinin karesi.”

Mantığı hiç değişmedi: Bitcoin sıfır nakit akışı üretiyor, geleneksel metriklerle değerlenemiyor ve sadece spekülatif bir ticaret oyunu olarak var. Onun keskin varsayımı—“Bana dünyadaki tüm Bitcoin’i 25 dolara verseniz almazdım”—kriptoya şüpheyle yaklaşan değer yatırımcıları için neredeyse bir şiar oldu.

Sağ kolu Charlie Munger ise daha da ileri gitti. Buffett mantıklıydı, Munger ise içgüdüseldi. “İğrenç”, “aptalca”, “kötücül”—hakaretleri efsaneleşti. 2022’de kriptoyu “zührevi hastalık” ile kıyasladı ve yasaklanması gerektiğini savundu. Son hükmü: Bitcoin “aptallık, kötülük ve beni kötü göstermeyi birleştiriyor.”

İroni: Berkshire’ın Kripto Arka Kapısı

İşin ilginç yanı burada başlıyor. Berkshire doğrudan Bitcoin tutmadı. Ama 2021’de Brezilyalı fintech bankası Nu Holdings’e $750 milyon dolar yatırım yaptı. Görünüşte temiz.

Ancak Nu, o zamandan beri kripto alım-satım hizmetleri ve Bitcoin ETF’leri başlatarak Latin Amerika’nın dijital varlıklara açılan en büyük perakende kapılarından biri oldu.

Çevirisi: Berkshire, halka açık olarak patlamayı yerden yere vururken, kripto patlamasından beslenen altyapıya yatırım yaptı. Mantıklı mı? Yoksa pazarın durdurulamaz olduğunun sessiz bir kabulü mü?

Kuşak Değişimi

Munger gitti. Buffett geri çekiliyor. Nakit akışı analizi ve uzun vadeli bileşik getiri oyun kitabı—onların inancı—şu gelişmelerle giderek eskiyor:

Kripto ETF’leri pazarlarda çoğalıyor
Devlet varlık fonları sessizce tahsisler oluşturuyor
Blockchain teknolojisi fintech altyapısını yeniden şekillendiriyor
Yeni bir kuşak dijital varlıklarda servet inşa ediyor

Buffett ve Munger finansal düzeni temsil ediyordu. Birçok konuda haklıydılar. Ama şüphecilikleri pazarın evrimini durduramadı.

Asıl soru, Bitcoin hakkında haklı olup olmadıkları değil. Onların çerçevesi—nakit akışı ve içsel değere dayalı değerleme—zaten baştan farklı tasarlanmış bir varlık sınıfına uygulanabilir mi? Onların vedası, bir kripto zaferinden çok, piyasaların eski nesil inansa da inanmasa da evrimleştiğinin bir hatırlatıcısı.