Özel Piyasa Altına Hücum: Wall Street Neden Aniden Bireysel Yatırımcıların Peşine Düştü?

Question

İşte az önce olanlar: Robinhood, sıradan insanların OpenAI ve Anthropic gibi özel yapay zeka unicorn’larına yatırım yapmasını sağlayan alınıp satılabilir bir fon başlatıyor. Kulağa havalı geliyor ama işin içinde bir ters köşe var.

Perde Arkasındaki Gerçek Hikaye

Robinhood CEO’su Vlad Tenev, “Yapay zeka devrimini demokratikleştirmek istiyoruz” diyor – yani "bireysel yatırımcıların parası var ve biz onu istiyoruz"un süslü hali. Ama bu aslında daha büyük bir trendin parçası: mega fon yöneticileri (Blue Owl, Blackstone, Apollo), bireysel yatırımcıları özel piyasa sermaye havuzlarına dönüştürmek için yarışıyorlar.

Neden bu ani acele? Basit matematik:

2016: >$1B değerinde olan 20 ABD özel şirketi vardı
2024: O eşiği aşan 1.000’den fazla şirket var
Sadece yapay zeka sektörü: Sadece zararda olan 10 yapay zeka şirketi, geçen yıl değerlemelerini yaklaşık $1 trilyon artırdı

Halka açık piyasa ölüyor. Büyümenin olduğu yer özel anlaşmalar. Ve bireysel yatırımcılar yeni ATM haline geldi.

Rahatsız Edici Gerçek: Neden Önemli (Ve Neden Riskli)

Robinhood’un fon yapısı kapalı uçlu, yani canınız istediğinde nakde çeviremezsiniz. Eğer çok fazla kişi aynı anda panikle satış yaparsa, paranız kilitlenir. Morningstar’ın uyarısı açıktı: “Karmaşık özel sermaye yönetimi, hızlı hareket eden bireysel yatırımcılara ciddi zarar verebilir.”

Vlad bunu kabul etti ama ısrar etti: bireysel müşteriler “zaten yapay zeka temalarını büyük hacimlerle alıyor” ve sıfırı göze almaya razılar. Adam resmen kullanıcılarının herkesten fazla FOMO yaptığını itiraf etti.

Ne Değişti: Trump’ın Başkanlık Emri

Ağustos ayında Trump, işverenlerin emeklilik planlarına özel sermaye ve özel kredi dahil etmesinin önündeki engelleri azaltan bir kararname imzaladı. Yani: Politikacılar, bireysel paranın likit olmayan varlıklara akmasını serbest bıraktı.

Sonuç

Yapay zeka abartılıyor mu? Muhtemelen. Ama Vlad’ın iddiası, bireysel yatırımcının bu abartıya kapılacağı yönünde – ve tarihsel olarak haksız değil. Unutmayın: bu fon sizi balondan korumak için değil. Sizi balona bindirirken, fon yöneticilerinin de payını almasını sağlamak için var.