MEV

Що таке Maximal Extractable Value (MEV)?

Maximal Extractable Value (MEV) — це додаткові можливості для отримання прибутку, які виникають у результаті контролю над порядком транзакцій у межах блоку.

У публічних блокчейнах непідтверджені транзакції спочатку потрапляють у «зону очікування» (мемпул). Сторона, яка визначає порядок виконання транзакцій, може змінювати їхню послідовність, вставляти або виключати транзакції, отримуючи прибуток на різниці цін, винагородах за ліквідацію або внаслідок «sandwich attacks» (атаки-сендвіч). Хоча це не завжди є порушенням закону, такі дії впливають на ціни виконання й загальний досвід звичайних користувачів.

Чому MEV має значення?

MEV безпосередньо впливає на результати й вартість ваших ончейн-транзакцій.

Під час роботи з децентралізованими біржами (DEX) відображена ціна є лише орієнтовною. Якщо вашу транзакцію випереджають до включення в блок, остаточна ціна виконання може бути гіршою, а прослизання (slippage) — вищим через «sandwich attacks». У кредитних протоколах ліквідатори змагаються за винагороду під час наближення позицій до ліквідації; якщо ви не встигнете вчасно, ваші активи можуть бути ліквідовані за зниженою ціною.

Для розробників і архітекторів протоколів MEV визначає принципи побудови справедливих механізмів співставлення та захисту. Для валідаторів MEV є потенційним джерелом доходу, але також створює регуляторні ризики. Звичайні трейдери можуть зменшити витрати, розуміючи «гарячі точки» MEV і уникаючи ризикованих ситуацій.

Як працює Maximal Extractable Value (MEV)?

MEV виникає через взаємодію контролю над порядком між різними учасниками мережі.

1. Транзакція потрапляє у мемпул: Мемпул — це публічна черга очікування для непідтверджених транзакцій, більшість вузлів передають ці транзакції мережею.

2. «Searchers» розробляють стратегії: «Searchers» (учасники, які пишуть автоматизовані стратегії) сканують мемпул у пошуках можливостей, таких як різниця цін між пулами, ліквідовані позиції чи великі свопи токенів. Вони об’єднують пов’язані транзакції у фіксовані «bundles» (пакети) й надсилають їх далі.

3. Block builders і валідатори визначають порядок: Block builders обирають і впорядковують пакети транзакцій для максимізації цінності блоку, а валідатори відповідають за пропозицію та підписання фінальних блоків. Системи на кшталт «MEV-Boost» дозволяють валідаторам обирати найцінніший блок із кількох builder-ів.

4. Розрахунок ончейн: Обраний порядок виконується у блокчейні, а прибуток від арбітражу, ліквідацій чи «sandwiching» розподіляється між відповідними сторонами.

Proposer-Builder Separation (PBS) — це нова архітектура, яка розділяє пропозицію блоку й порядок транзакцій. PBS зменшує централізацію та непрозорість у побудові блоків і поступово впроваджується в екосистемі.

Поширені форми MEV у криптовалюті

MEV найчастіше виникає у торгівлі, кредитуванні, NFT-дропах і крос-доменних операціях.

• DEX-арбітраж: Коли два пули (наприклад, Uniswap і ще один DEX) мають різні ціни на актив, searchers купують дешевше в одному пулі й продають дорожче в іншому, заробляючи на різниці та вирівнюючи ціну. Це підвищує ефективність ринку, але конкурує з користувачами за блокове місце.
• «Sandwich attacks»: Якщо ви розміщуєте велику ринкову заявку з високим slippage на DEX, боти можуть купити перед вашою угодою (підвищуючи ціну), а потім продати після вас (забираючи різницю). У підсумку ви отримуєте гіршу ціну виконання й більшу волатильність.
• Ліквідації та аукціони у кредитуванні: У протоколах на кшталт Aave, коли вартість забезпечення падає нижче порогу, ліквідатори змагаються за виконання ліквідацій і отримання винагороди. Така конкуренція підвищує комісії за газ для всіх учасників.
• NFT-мінтинг і whitelist sniping: Під час популярних мінтів або відкриття whitelist, стратегії витісняють звичайних користувачів, заповнюючи блокове місце пріоритетними транзакціями, що призводить до невдалих мінтів або вищих витрат для учасників.
• Кросчейн та Layer 2 арбітраж: Різниця цін між ланцюгами або L2 створює нові можливості MEV, пов’язані з крос-доменним арбітражем і затримками інформації.
• Взаємодія з централізованими біржами: Якщо ви торгуєте лише на спотовому ринку Gate, співставлення ордерів відбувається офчейн і не підпадає під ризики ончейн-MEV. Але при виведенні активів із Gate у блокчейн для роботи з DEX ці транзакції стають вразливими до описаних явищ MEV.

Як зменшити ризик MEV?

Мета — мінімізувати вплив frontrunning і sandwich attacks, а також зменшити потенційний прибуток для опонентів.

1. Використовуйте захищену маршрутизацію або приватні канали: Підключайте гаманець до сервісів із приватними ретрансляторами транзакцій («protected routing»), щоб уникнути публічного мемпулу й знизити ризик sandwich attacks.
2. Встановлюйте низький slippage і використовуйте лімітні ордери: Під час обміну на DEX зменшуйте slippage або використовуйте інструменти з підтримкою ончейн-лімітних ордерів. Чим більший slippage, тим привабливіша ваша угода для sandwich bots.
3. Використовуйте агрегатори пакетних аукціонів: Деякі агрегатори співставляють покупки й продажі у пакетах протягом одного часовго вікна, зменшуючи можливості для таргетування окремих користувачів.
4. Діліть великі угоди й оптимізуйте час: Розбивайте великі свопи на менші й виконуйте їх у менш завантажені періоди, щоб знизити конкуренцію MEV.
5. Тримайте запас безпеки під час запозичення: Встановлюйте консервативні співвідношення забезпечення й цінові алерти у кредитних протоколах, щоб не стати легкою ціллю для ліквідації.
6. Рекомендації для операцій Gate-to-Chain: Якщо можливо, завершуйте спотові угоди безпосередньо на Gate, щоб уникнути впливу MEV; якщо потрібно перейти ончейн, виводьте кошти та використовуйте захищені маршрути з низьким slippage або лімітними ордерами.
7. Найкращі практики для валідаторів і вузлів: Працюючи з MEV-Boost ретрансляторами чи подібною інфраструктурою, обирайте авторитетних провайдерів і віддавайте перевагу прозорим механізмам порядку, щоб знизити ризики цензури й централізації.

Останні тенденції та дані щодо MEV

Активність MEV залишається високою й постійно змінюється за структурою та механізмами захисту.

У 2024 році публічні дашборди показують, що блоки Ethereum mainnet, доставлені через ретранслятори, становлять 80–95% усіх блоків у більшості днів — це свідчить, що розділення block builder–validator стало стандартом. Це співвідношення залишається підвищеним, а щоденні коливання залежать від волатильності ринку й завантаження мережі.

У дні високої волатильності частіше фіксуються піки sandwich attacks і ліквідаційних гонок. У ці періоди спостерігається жорстка конкуренція за газ у відповідних блоках. Публічні оцінки фіксують стрибкоподібне зростання додаткового доходу від арбітражу й ліквідацій у дні волатильності й значні падіння у стабільні періоди.

За останні шість місяців Layer 2 мережі збільшують свою частку в загальному обсязі. Крос-доменний арбітраж і MEV, спричинений затримками інформації, залишаються актуальними, оскільки добова кількість L2-транзакцій часто перевищує активність mainnet. Це стимулює дослідження пакетних аукціонів, механізмів співставлення на основі намірів і приватних ретрансляторів.

На рівні досліджень і управління рішення на рівні протоколу, зосереджені на Proposer-Builder Separation (PBS), децентралізованому будуванні блоків і маршрутизації з захистом приватності, розвиваються протягом 2024 року. Мета — знизити ризики цензури та централізації, а також негативні ефекти для звичайних користувачів. Звертайтеся до публічних дашбордів у III–IV кварталах 2025 року для конкретних даних; майте на увазі, що між джерелами можливі розбіжності у звітності.

Чим MEV відрізняється від комісій за газ або пріоритетних комісій?

Ці три поняття виконують різні функції.

• Комісії за газ — це базові платежі за обчислювальні й дискові ресурси, потрібні для виконання транзакцій у блокчейні.
• Пріоритетні комісії (чайові) — це додаткові платежі, які пропонують пропонентам блоків для швидшого включення транзакції.
• MEV — це додатковий прибуток, який отримують ті, хто контролює порядок, змінюючи послідовність транзакцій у блоці.

У сценарії sandwich attack жертви можуть одночасно сплатити підвищені пріоритетні комісії та отримати гіршу ціну виконання; атакуючі отримують прибуток завдяки порядку транзакцій. У стандартних арбітражних ситуаціях арбітражери можуть підвищувати пріоритетні комісії для гарантії включення, але основний прибуток отримують на цінових спредах. Розуміння цих відмінностей допомагає оптимізувати налаштування комісій і slippage відповідно до ваших потреб.

Ключові терміни

• Maximal Extractable Value (MEV): Додатковий прибуток, який майнери або валідатори отримують, змінюючи порядок транзакцій — вилучаючи цінність, створену зміною послідовності виконання.
• Смартконтракт: Самовиконуваний код у блокчейні, що виконується за встановленими умовами без посередників.
• Комісія за газ: Платіж, необхідний для виконання транзакцій або контрактів у мережі блокчейна; стимулює валідаторів.
• Підтвердження блоку: Процес додавання транзакцій до блоку й перевірки мережею; більше підтверджень — вищий рівень безпеки.
• Мемпул: Тимчасова зона очікування для відкладених транзакцій, з якої майнери або валідатори обирають транзакції для включення в блок.

FAQ

Чому мої транзакції часто виконуються за гіршими цінами, ніж очікувалося?

Це часто спричинено Maximal Extractable Value (MEV). Майнери або валідатори можуть отримувати прибуток на ваших угодах, змінюючи порядок транзакцій так, що ви отримуєте менш вигідну ціну виконання. Це явище особливо характерне для децентралізованих бірж, особливо при великих обсягах або в періоди волатильності ринку. Знання про MEV допоможе обирати безпечніші методи торгівлі, такі як приватні пули чи сервіси пакетних аукціонів.

Як MEV-екстрактори отримують прибуток на моїх транзакціях?

Поширені методи вилучення MEV включають:

• Frontrunning: Вставлення власної транзакції перед вашою для отримання прибутку.
• Sandwich attacks: Розміщення транзакцій до й після вашої для маніпуляції цінами.
• Арбітраж ліквідацій: Запуск ліквідацій у кредитних протоколах для отримання винагороди.

Усі ці тактики використовують порядок транзакцій або різницю цін — ваш збиток стає прибутком екстрактора.

Як звичайному користувачу захиститися від MEV?

Використовуйте такі практичні кроки:

• Встановлюйте жорсткі ліміти slippage, щоб уникнути різких коливань цін.
• Торгуйте у періоди високої ліквідності для зниження волатильності.
• Використовуйте сервіси захисту від MEV, наприклад, приватні пули Gate.
• Діліть великі угоди на менші. Найголовніше — торгуйте на безпечних платформах, таких як Gate, із механізмами захисту від MEV.

Як Zero-Knowledge Proofs або технології приватності допомагають боротися з MEV?

Zero-Knowledge Proofs приховують деталі транзакцій, тому MEV-екстрактори не бачать ваші наміри наперед. Такі рішення створюють зашифровані пули, де майнери й валідатори не знають специфіки транзакцій — це унеможливлює frontrunning. Хоча ці технології ще розвиваються, вони є перспективним напрямом для захисту користувачів у майбутньому.

Чи ризики MEV серйозніші у кросчейн-містах, ніж на окремих ланцюгах?

Так, проблеми MEV складніші й небезпечніші у кросчейн-сценаріях. Координація між кількома ланцюгами дає атакуючим більше можливостей вилучати цінність, контролюючи різні етапи. Крім того, затримки, властиві кросчейн-містам, дають екстракторам більше часу для прогнозування й експлуатації ваших транзакцій. Будьте особливо обережні, використовуючи кросчейн-сервіси; обирайте мости й платформи з перевіреною безпекою.

Джерела та додаткова література

• https://a16zcrypto.com/posts/article/mev-explained/
• https://chain.link/education-hub/maximal-extractable-value-mev
• https://www.ledger.com/academy/glossary/maximal-extractable-value-mev