#美国政府停运 Голова Федерального резерву Сан-Франциско Мері Дейлі нещодавно зробила кілька ключових заяв.

По-перше, про ринок праці — вона вказала, що темпи зростання нових робочих місць у США сповільнюються, причини в цьому полягають у зменшенні бажання підприємств наймати людей, а не в тому, що імміграційна політика заважає постачанню робочої сили. Це важливе судження, адже якщо проблема на стороні попиту, то у монетарної політики Федерального резерву ще є простір для маневру; але якщо жорсткі обмеження на стороні пропозиції, то зниження процентних ставок не допоможе.

Щодо мит, то позиція Дейлі є більш оптимістичною, ніж очікував ринок. Вона вважає, що коливання цін наразі головним чином обмежені товарними категоріями і ще не перетворилися на загальну інфляцію. Це означає, що політики не будуть поспішати з жорсткістю монетарної політики через мит.

Щодо шляхів процентних ставок, вона визнала, що на двох попередніх засіданнях загалом знижено на 50 базисних пунктів, але тепер потрібно переоцінити: чи все ще економіка стикається з інфляційним тиском і потребує обережності, чи штучний інтелект сприяє революції продуктивності, дозволяючи продовжувати розширення без стимуляції цін? Вона не висловилася категорично, але натякнула, що двері для подальшого зниження ставок у грудні залишаються відкритими.

Поєднуючи це з її попередніми повторними заявами про те, що «компанії будуть розподіляти витрати на митні збори через переговори», разом із реальністю зниження споживання та зайнятості, швидше за все, Федеральна резервна система продовжить балансувати між стабільністю цін та збереженням зайнятості. Для ризикових активів така гнучка позиція є позитивним сигналом.