Чому акції Madrigal зросли на 7.8% незважаючи на збільшення збитків у третьому кварталі

Парадокс: Madrigal Pharmaceuticals (MDGL) опублікувала більш ніж очікуваний збиток за третій квартал у розмірі $5.08 на акцію — майже у 2.6 рази гірше за консенсусну оцінку $1.98. Однак акції все одно зросли на 7.8% у вівторок. Ось що насправді має значення:

Реальна історія: Доходи на високому рівні

Хоча фінансовий результат засмучує, Rezdiffra (ліки компанії) принесли $287.3М доходу за третій квартал — перевищивши очікування на $249M 15%. Це був перший повний квартал після комерційного запуску (квітень 2024), і динаміка очевидна:

• Більше 29 500 пацієнтів вже на лікуванні
• Більше 10 000 медичних працівників призначають його
• Сильна річна динаміка зростання

Інвестори дивилися за межі збитку (який був здебільшого викликаний сплеском у R&D: +$174M у порівнянні з минулим роком) і зосередилися на комерційному прогресі.

Операційна перевірка реальності

Поточний запас готівки посилився: $1.1Млрд станом на 30 вересня (зростання з червня$802M , завдяки )старшому забезпеченому кредиту від Blue Owl Capital. Це дозволяє розширювати діяльність без розмивання акцій.

Сплеск витрат був стратегічним: витрати на SG&A майже подвоїлися до $209.1М, через агресивний вихід на ринок — розширення штату, маркетинг і підготовка до запуску Rezdiffra. Це тимчасово і свідомо.

Перспективи розвитку

• Затвердження в ЄС: Rezdiffra отримала умовне маркетингове дозволу в серпні 2025 року; запуск у Німеччині завершено у вересні
• Комбінована терапія: укладено глобальну ліцензійну угоду з CSPC Pharma щодо MGL-2086 $350M GLP-1 агонист( для поєднання з Rezdiffra — очікується вихід у першій половині 2026 року
• Довгострокові дослідження: біопсійне дослідження MAESTRO-NASH )54-місячні підтверджувальні дані( і результати MAESTRO-NASH )2027( визначать повне схвалення FDA та розширення маркування

Висновок

Це класична історія фармацевтичної компанії: жертва короткострокової прибутковості для домінування на ринку. З Rezdiffra як єдиною схваленою терапією MASH у світі, Madrigal контролює цінну нішу. За рік MDGL виросла на 44.1% проти сектору з 6.6% — ринок цінує виконання плану.

Поточний рейтинг Zacks: #3 )Утримувати(, але динаміка вказує на потенційне зростання, якщо ключові випробування пройдуть успішно.