Баттєт $170M Bet на Японію: чому він зобов'язується тримати інвестиції протягом 50 років

Налаштування: Коли Баффет говорить “назавжди”, він зазвичай має на увазі це

Ось справа з Ворреном Баффетом — його улюблений період утримання активів буквально “назавжди”. Але є одне “але”. Коли Berkshire придбає цілі бізнеси, їх майже ніколи не продають. Що стосується позицій у акціях? Це інша справа. Цього чоловіка за три роки $212 2022-2025( вивів з ринку акцій на суму )мільярд, придбавши лише $34 мільярд. Поворот сюжету: він щойно додав $170 мільйон до двох японських торгових домів і явно заявив, що Berkshire не торкнеться їх щонайменше 50 років.

Що ж змінилося?

Дві акції, що отримали “назавжди” ставлення

Між березнем і вереснем Berkshire закупила Mitsui (6.6 мільйонів акцій) і Mitsubishi (1.9 мільйонів акцій) через свою дочірню компанію National Indemnity. Ці кроки підвищили частки Berkshire до 10.1% і 10.2% відповідно — перетнувши регуляторний поріг, що вимагав схвалення від керівних команд усіх п’яти японських торгових домів, які Berkshire тихо накопичує з 2019 року (інші три: Itochu, Marubeni і Sumitomo).

Ось чому вони виглядають як вигідні покупки:

• Mitsubishi: торгується за всього 1.5x балансової вартості
• Mitsui: ще дешевше — <1.4x балансової вартості

Для контексту, ширший індекс MSCI Japan все ще торгується нижче за свій 30-річний середній коефіцієнт CAPE. Переклад: весь ринок недооцінений у порівнянні з історією.

Чому 50 років — це не перебільшення

Під час цьогорічної зустрічі акціонерів у Омахі Баффет і його наступник Грег Абель зробили це абсолютно ясно: ці частки — для поколінь. Дві причини:

1) Світового рівня оператори — Ці п’ять компаній працюють як клони Berkshire: фортецькі балансові звіти, керівництво, орієнтоване на акціонерів, реінвестиції (вони виплачують дивіденди, на відміну від BRK), і час від часу викупають свої акції.

2) Потенціал партнерства — І тут стає цікаво. Абель натякнув, що Berkshire не просто купує акції — він створює опціональність. “Ми будуємо стосунки, щоб робити додаткові речі з кожною з цих компаній, і ми справді сподіваємося зробити великі речі з ними,” — сказав він. Переклад: з $340 мільярдом готівки Berkshire може стати капітальним партнером, якого ці конгломерати потребують для масштабних угод по всьому світу.

Загальна картина

Не дивуйтеся, якщо Berkshire незабаром підвищить свої частки в інших трьох торгових домах понад 10%. Вони всі торгуються за привабливими оцінками, і довгострокові партнерські можливості можуть перевищити прибутки від акцій. Це не просто диверсифікація портфеля — це мислення Баффета як покупця, але з операційною терплячістю.

Коли чоловік каже 50 років, він має на увазі це. Особливо, коли він вкладає $170 мільйон там, де говорить.