Cantor знижує цільову ціну акцій Strategy – але зберігає довгостроковий оптимізм

Аналітики Cantor Fitzgerald суттєво знизили свою цільову ціну для акцій Strategy [image]MSTR(, проте знову підтвердили рекомендацію “Купувати” для цієї компанії, яка є скарбницею Bitcoin і володіє приблизно 58 мільярдами доларів США у BTC.

Згідно з п’ятничним звітом інвестиційного банку, команда спрогнозувала цільову ціну у 229 доларів США для акцій MSTR на 12 місяців, що приблизно на 59% нижче за попередню оцінку у 560 доларів США. Попри це, Cantor підкреслила позитивний довгостроковий прогноз для компанії, акції якої впали більш ніж на 50% за останні шість місяців.

Це коригування відображає зниження вартості, яку аналітики приписують скарбницькій діяльності Strategy, яка знизилася з 364 до 74 доларів за акцію. Протягом наступного року аналітики тепер очікують, що компанія залучить 7,8 мільярдів доларів на ринках капіталу замість раніше прогнозованих 22,5 мільярдів доларів.

Аналітики зазначили, що дехто на ринку побоюється, що “криптозима настала” — інший спосіб описати тривалу рецесію на ринку, коли ціни падають, а інтерес інвесторів зменшується. Водночас частину “тривоги” щодо Strategy вони назвали перебільшеною.

Акції MSTR у п’ятницю впали до 178 доларів США, анулювавши тижневі прибутки. Тим часом ціна Bitcoin знизилася нижче 90 тисяч доларів США. BTC знизився майже на 30% після досягнення нового максимуму понад 126 тисяч доларів США на початку жовтня.

Аналітики заявили, що мають “дуже мало підстав вважати”, що Strategy буде змушена продавати свої біткоїни, навіть із зростанням залежності компанії від випуску привілейованих акцій для купівлі криптовалюти. Ці привілейовані акції передбачають дивіденди, але вони не гарантовані.

У понеділок Strategy створила “грошовий резерв” у 1,44 мільярда доларів США для ефективного покриття виплат дивідендів майже на два роки. Аналітики наголосили, що жоден із конвертованих боргів Strategy, загальною сумою 8,2 мільярда доларів США, не підлягає погашенню до 2028 року.

Крім того, ймовірність того, що Strategy припинить купувати Bitcoin лише через нещодавнє падіння ціни, є низькою, зазначили аналітики. Однак найбільший корпоративний власник Bitcoin визнав можливість його продажу за певних умов.

Якби існував “у певному сенсі виправданий” страх, то це була б виключення Strategy з індексів MSCI, додали аналітики. Минулого місяця JPMorgan заявив, що видалення Strategy з продуктів глобальної фінансової компанії може спричинити відтік у 2,8 мільярда доларів США.

Історично Strategy збільшувала свої запаси Bitcoin шляхом емісії звичайних акцій. Однак ця стратегія стала менш ефективною для нарощування кількості Bitcoin на одну акцію, оскільки ринкова вартість компанії впала нижче вартості її криптовалютних активів.

Аналітики підкреслили, що ця динаміка, відображена падінням так званого mNAV Strategy, є циклічною. Це включає як мінімальні значення 2022 року, так і максимальні минулого року.

Цього тижня кілька інституцій оновили свої цільові ціни для акцій Strategy, які наблизилися до мінімуму за 13 місяців. Хоча деякі аналітики стали песимістичнішими, інші зберігають оптимізм щодо стратегічної ролі компанії на ринку Bitcoin.