Щасливий момент повернувся знову. Зниження ставки більше не визначає короткостроковий внутріденний тренд; ринок вже заздалегідь відреагував на очікування зниження ставки. Багато відомих KOL кажуть, що Old Bow може зробити яструбські зауваження на засіданні, що принаймні вплине на середньостроковий напрямок на наступні шість місяців. Я вважаю, що вплив не такий сильний, як раніше, адже з’явився ще один Hasset, який безсоромно хвалить ринок серією жестів, що містить натяк на ZZ провокацію.

Роздрібні інвестори звикли дивитися на цей тип мильних опер, мабуть, сліпо. Криптовалютний ринок був розгойданий цими利益群体 до такої міри, що популярність знизилася. Справжній обсяг спотових покупок від роздрібних інвесторів фактично не дуже великий; більшість гравців розчаровані і майже вийшли до кінця 2025 року. Якщо ви не тримаєте BTC або у вас немає більше патронів у коротких позиціях, хто ще має настрій залишатися тут і слухати ваші балачки? 80% гравців зараз просто байдуже і хочуть побачити, як все знищується разом.

Як член звичайних гравців, я вчора закрив усі свої малі короткострокові довгі позиції, справді не бажаючи тримати позиції і брати участь у таких високоризикових моментах. Давним-давно я сказав, що для більшості нещоденних гравців, чим більше ти розумієш цей круг після певного часу гри, тим менше це насправді є хорошою річчю. Надмірне споживання інформації в реальному часі призводить до фрагментації пам’яті і плутанини, що ускладнює прийняття раціональних і довгострокових рішень, особливо тих, що пріоритетом є безпека власного капіталу.

Подальший тренд ринку у грудні — чи він продовжить рух вгору, чи повернеться вниз — невідомий. Адже ще є японське підвищення ставки 18-го числа, і можливо фейкові дані CPI (спочатку заплановані на 10-е, але тепер перенесені на 18-е). Переживши ринок за управління Трампа у 2025 році, я все більше переконуюся, що світ — це просто величезна тимчасова сцена, хаотична і непередбачувана, з усілякими ZZ подіями та чорними лебедями, що безжально пожинають нас, крипто “韭菜”, які мріють про чотирирічні цикли.

Лише тепер ми усвідомлюємо, що тренд 2025 року дійсно був задуманий капіталом. Поглядаючи назад на грудень минулого року, коли ціни BTC та різних альткоїнів безперервно зростали, ми ще були горді, мріючи, що після офіційного вступу Президента Трампа на посаду, у крипто буде 25-річний暴牛, щонайменше подвоївши ціни того часу.

Тому за рік кожне відкатування ми шукали патерни для підтримки нашої впевненості, і кожну коливання ми заохочували себе до інвестицій у цінність. Але зрештою, ринок не вірить у сльози роздрібних інвесторів; він передбачив наші прогнози і перетворив наші фішки на найбагатшу здобич для Президента Трампа та інших крипто-магнатів під час торгового дня.

Тяжко уявити 25-річний підйом, але це навіть важче, ніж я думав. Крім того, контракти цього циклу набагато більші за спотовий ринок. Факти, які можна зробити висновок: все більше і більше роздрібних інвесторів виведуть кошти після збитків у 2025 році, і криптовалютний ринок зазнав трирічного 山寨熊市. Через відсутність міфів про збагачення і все більш жорстке регулювання стейблкоїнів кількість внутрішніх гравців неминуче зменшиться. Тобто, у цей період 青黄不接 наші альткоїни дуже ймовірно стануть нулями.

Це не паніка; це чіткий логічний прогноз майбутнього. Ви повинні розуміти, що з часів ICO у 2017 році китайські гравці становили до 60% світової крипто-спільноти, а внутрішні гравці складали понад 70% китайської спільноти. Сьогодні у 2025 році ці цифри могли опуститися нижче 40%.

Без нових коштів, що входять на ринок, хто буде готовий купувати безцінні альткоїни?

Відповідь очевидна. Основні альткоїни вже зайшли так далеко, не кажучи вже про ті периферійні монети, які більше не мають торгової активності. Коментар від друга у коментарях: якщо це дійсно неможливо, переналаштуйте свої альткоїн-активи на BTC. Ця фраза ще могла мати вагу до 1011, але після 1011, маржинальні витрати на такі конверсії стали значними.

У прямому ефірі я колись казав, що для більшості звичайних гравців найкращий вибір — тримати BTC і ETH. У реальному житті важко знайти кращі інвестиційні цілі, ніж BTC і ETH. Вірю, що після пережитого жорсткого ринку у 2025 році, чесне визнання цього факту стане більш практичним для більшості звичайних гравців у майбутньому.

Спробуйте виділити трохи BTC, якщо можливо. Хоча ETH зараз виглядає краще за трендом, з довгострокової перспективи BTC дійсно є високоякісним активом, придатним для довгострокового DCA.

Зі входом у грудень, незважаючи на хороший відскок ринку, купівельна спроможність у спотовому ринку залишається холодною. Загальна ринкова настроєність досить дивна. Політики США і фундаментальні показники основних токенів мають позитивну тенденцію, включаючи停止QT, тривале зниження ставок, ETF на основні альткоїни, повторне залучення BTC/ETH/USDC тощо. Жодна з цих позитивних подій не викликала особливого ажіотажу; роздрібні інвестори зазвичай мають песимістичний і обережний настрій. Більшість голосів диких KOL погоджуються, що це бичачий ринок, але професійні трейдери з вищим рівнем активів вважають цей період поворотним моментом з великим потенціалом зростання у 2026 році.

Я сам зараз не можу чітко судити про короткостроковий тренд, тому у вересні я розробив стратегію: продати 20% своїх великих позицій, щоб почекати відкату, і продовжити вихід до першого кварталу 2026 року. Але я не очікував, що основні альткоїни так сильно впадуть у Q4 через ланцюгову реакцію з 1011.

Мої останні тривоги і розчарування здебільшого походять від тримання у основних альткоїнах. Хоча вони складають лише 30%, чесно кажучи, я також хочу заробити значну суму на прибутках з альткоїнів, щоб змінити своє життя після пандемії. На жаль, дивлячись назад, мої найвищі активи були саме у грудні 2024 року.

Коли Ada опустилася нижче собівартості, я одразу зрозумів почуття гравців, які розміщували альткоїни у 2022-2023 роках і не вийшли наприкінці 2024. Тримати понад рік було вже боляче, не кажучи про кілька років з втратою грошей. Але з іншого боку, коли всі свідомо продають основні альткоїни, щоб захистити кошти, або бояться перетворити фішки у BTC, куди йдуть ці продані фішки?

Поглядаючи назад на альткоїни, що вже перевищили свої вершини 2021 року, якщо вони справді мають реальну цінність застосування, нарративні гарячі точки, широку консенсусну спільноту, і команда проекту та маркетмейкери майже три роки збирали фішки для очищення ринку, то колись їм доведеться підняти ціну для розподілу. Особливо під час циклів з багатим ліквідністю (які я обговорював у листопадовому прямому ефірі).

Сьогодні ввечері, переглядаючи 4-годинні та денні індикатори деяких основних альткоїнів, вони поступово стабілізуються. Звісно, це не означає, що вони негайно зростуть, але фазу дна слід вважати стабільною. Якщо ми переживемо цей важкий період до першого кварталу наступного року (близько 3-5 місяців), я все ще вірю, що, базуючись на моїй середній ціні входу, зменшення моїх попередніх очікувань прибутку з 4-5 разів до 2-3 разів цілком можливо досягти.

Розуміння цієї логіки полегшує відповідь на питання: якщо ви зараз тримаєте певні альткоїни і сподіваєтеся взяти участь у ринку 26-го року.

Якщо ваш нереалізований збиток менше 30%, це доводить, що ваша середня ціна входу є розумною і прийнятною. За умови, що фундаментальні показники все ще мають досить хорошу нарративну логіку, тримати не проблема.

Якщо нереалізований збиток становить від 30% до 50%, залежить від вашого ставлення до захисту капіталу. Якщо ваші кошти малі і фундаментальні показники ваших активів все ще мають хорошу нарративну логіку, тримати можна. Якщо ваші кошти великі і ви більше зацікавлені у відновленні капіталу, тоді більш розумно перейти на ETH (ціна входу можна чекати можливостей; я коментував, що 2600-2800 має кращий співвідношення ціна/якість).

Якщо нереалізований збиток перевищує 50%, перевірте денний обсяг торгів вашими монетами. Якщо він нижчий за 2 мільйони юанів, ймовірно, бульбашка луснула, і більше не має сенсу тримати. Щодо відновлення капіталу, краще спершу подумати, чому ви обрали ці монети і чи підходить вам цей ринок.