Щойно я почув його цікаву думку від Тома Лі з Fundstrat щодо того, що насправді відбувається з цим розпродажем криптовалют. І чесно кажучи, варто звернути увагу, бо його пояснення кидає виклик тому, що багато хто зараз каже.

Отже, ось що його турбує — і мене теж, коли задуматися — це, очевидно, перший великий розпродаж криптовалют у історії, який НЕ пов’язаний із крахом фондового ринку. Це справді незвично. Кожна попередня криптовалютна зима, яку ми бачили, супроводжувалася ширшим фінансовим стресом. 2016? Крипта обвалилася, тоді як акції впали на 20%. 2018-2019? Підвищення ставок ФРС знищили все. 2022? Інфляція та агресивне зменшення кількості грошей знищили і акції, і цифрові активи. Але зараз? Акції не зазнали такого системного зламу.

Тоді що ж насправді рухає цим поточним розпродажем криптовалют? Лі зводить це до двох головних винуватців. Перший — шок зменшення кредитного плеча, який стався приблизно в жовтні — це був початковий тригер, що вивів із ринку надмірно позичені позиції. Потім була ще одна хвиля тиску на продаж, пов’язана з геополітичними напруженнями, зокрема ситуацією навколо Ірану. Крім того, він зазначає, що Біткоїн і криптовалюти дедалі більше рухаються у тісному зв’язку з технологічними та AI-акціями, тому слабкість у тому секторі також впливає на крипту.

Але ось чому він не називає це повним ведмежим ринком — структура все ще збережена. Немає фінансової кризи, немає глибокої рецесії, не розгортається ведмежий ринок акцій. Те, що ми фактично бачимо, — це слабкість, пов’язана з циклом, змішана з виведенням кредитного плеча та макроекономічним шумом. Це перезавантаження, а не структурний крах.

Впевненість Лі базується на тому, що коли цей цикл зменшення кредитного плеча завершиться і макроекономічна невизначеність вщухне, ринок знайде свою опору. Тож так, цей розпродаж криптовалют зараз здається жорстким, але він розглядає його як тимчасову турбулентність, а не початок ще однієї криптовалютної зими. Довгострокова структура все ще тут — ми просто перебуваємо у тимчасовій фазі корекції.