‍#Gate广场五月交易分享

‍#CLARITY法案推进受阻

Американський Сенат активно просуває Законопроект «CLARITY», який має бути розглянутий 11 травня. Однак несподівано банківський альянс «得陇望蜀», попри положення договору забороняють стабільним монетам нараховувати відсотки користувачам, розпочав сильний опір, побоюючись, що пункт про «нагороди для учасників» може викликати масовий відтік депозитів. Якою буде доля цього законопроекту? Який вплив матиме на криптовалютний ринок? Послухаймо думку 小财神

👉 Слідкуйте за часом голосування в Сенаті, ймовірність ухвалення законопроекту висока

Зараз здається, що обидві партії зможуть разом реалізувати цей законопроект. З одного боку,‌ основні суперечності вже узгоджені: сенатор Тілліс (Республіканець) і Орособрокс (Демократ) 1 травня оприлюднили остаточний текст положень щодо доходів стабільних монет, чітко заборонивши виплату «пасивних доходів, схожих на банківські депозити», але дозволивши «активні нагороди», пов’язані з торгівлею, переказами, заставою тощо (наприклад, торгові рефінанси). Це компромісне рішення збалансувало інтереси криптоіндустрії та банківського сектору, підтримку вже висловили такі гіганти, як Cbase.

З іншого боку, політичний тиск і консенсус обох партій сприяють просуванню: Трамп відкрито закликав ухвалити законопроект і звинуватив банки у перешкоджанні законодавству, Білий дім продовжує дипломатичні зусилля. Обидві сторони наголошують на необхідності цього закону для збереження фінансової конкурентоспроможності США, сенатор-республіканець Луміс попереджає: «Це остання можливість до 2030 року». Поточний прогноз на Polymarket показує, що ймовірність ухвалення закону до 2026 року зросла з 46% до 70%, що свідчить про оптимізм ринку щодо прогресу.

Далі потрібно уважно стежити за часом голосування в Сенаті, оскільки якщо комітет відкладе голосування до середини травня, процес ухвалення може затриматися через наближення виборчого сезону. Напружений графік Сенату і можливе об’єднання банківського сектору з помірними представниками обох партій для додаткових поправок (наприклад, посилення регулювання нагород) можуть затримати голосування.

👉 Який потенційний вплив ухвалення закону?

Регуляторна структура: перерозподіл повноважень і шляхи відповідності

‌1. Чітке розмежування регулювання

SEC і CFTC розподіляють повноваження: SEC контролює ціннісні цифрові активи (наприклад, токенізовані цінні папери), CFTC — регулює ринки фізичних цифрових товарів, таких як біткоїн і ефіріум.

‌Механізм сертифікації «зрілого блокчейну»: високорозвинені децентралізовані ланцюги (наприклад, біткоїн) можуть перейти під контроль товарного регулювання, звільнившись від юрисдикції SEC, що сприятиме розвитку дедецентралізованих проектів.

‌Самостійне регулювання стабільних монет: відповідальність за випуск стабільних монет покладається на банківські установи, забороняється платформаам виплачувати «пасивні відсотки», але дозволяється заохочення у вигляді торгових рефінансів.

‌2. Зміни ролі традиційних фінансових інститутів

‌Розширення банківських послуг: банки зможуть легально надавати послуги з зберігання цифрових активів, але з’явиться конкуренція з боку небанківських структур (наприклад, Cbase).

‌Захист депозитів: закон забороняє пасивні доходи від стабільних монет, що зменшить відтік депозитів, але активні нагороди (рефінанси, торгівельні бонуси) все ще можуть залучати користувачів.

‌Крипто ринок: перерозподіл і нові можливості

‌1. Переформатування ринкової структури

Підвищення вимог до відповідності для бірж: криптовалютні біржі повинні зареєструватися в CFTC, відповідати капітальним і ризик-менеджмент вимогам, що призведе до зникнення малих платформ.

‌Закріплення ролі стабільних монет: лідери ринку, такі як Circle (емітент USDC) і Cbase, отримають переваги, їхні акції вже враховані, тоді як дрібні платформи, що залежать від високих відсотків для залучення користувачів, під тиском.

‌2. DeFi і нові виключення

Положення щодо захисту розробників: розробники неуправляємих DeFi-протоколів (наприклад, ті, що пишуть код або створюють фронтенд) звільняються від обов’язку реєстрації в SEC/CFTC, але мають дотримуватися антиобманних правил.

‌«Активні нагороди» — новий фокус: стимулювання через залучення, рефінанси і торгівельні бонуси на блокчейні мають відповідати регуляторним вимогам, що сприятиме переходу DeFi від високих відсотків до більш практичних сценаріїв.

‌3. Посилення участі інституцій

‌Захоплення ринку традиційними фінансами: JPMorgan, Morgan Stanley вже працюють над токенізацією американських облігацій і криптоторгівлею, ухвалення закону знизить регуляторні ризики.

‌Вибуховий розвиток реальних активів (RWA): чітке регулювання токенізованих активів, що сприятиме виведенню на блокчейн традиційних активів, таких як державні облігації і нерухомість.

Підсумовуючи, якщо закон ухвалять у травні, до другої половини 2026 року очікується масовий приплив інституційних інвестицій, а криптовалютний ринок і фондовий ринок США ще більше інтегруються. Важливо стежити за голосуванням у Сенаті 11 травня і подальшими деталями від Мінфіну.

Що думаєте про позицію 小财神? Залишайте свої коментарі!