Отже, ви починаєте торгувати опціонами і відчуваєте себе трохи перевантаженим через усі різні стратегії? Так, це цілком нормально. Є багато матеріалу для засвоєння, перш ніж ви зможете впевнено виконувати угоди. Дозвольте мені розібрати одну з найцікавіших стратегій, з якою я стикнувся — залізний кондор.

По-перше, що таке залізний кондор? Це в основному чотирьохзубчаста позиція з опціонами, побудована на одному базовому активі. Ви продаєте два пут-опціони і купуєте два пут-опціони (почекайте, я уточню) — насправді у вас є два пут-опціони і два кол-опціони, всі з різними цінами страйку, але з однаковою датою закінчення. Ідея полягає в тому, щоб отримати прибуток, коли акція майже не рухається. Справді, ця стратегія особливо ефективна в умовах низької волатильності, коли базовий актив просто сидить і нічого не робить.

Тепер ось де стає цікаво. Існує два основних варіанти: довгий залізний кондор і короткий залізний кондор. Довгий варіант, іноді званий дебетовим залізним кондором, поєднує ведмежий спред пут-опціонів з бичачим спредом кол-опціонів. Ви платите за цю позицію наперед — звідси і назва «дебет». Дебетовий залізний кондор використовується, коли ви хочете обмежений ризик з обох сторін. Максимальний прибуток досягається, коли акція закривається поза межами вашого цінового діапазону, що спочатку здається контрінтуїтивним.

З позицією дебетового залізного кондора ризик обмежений, і обмежений і потенційний прибуток. Реальний прибуток отримується, якщо всі чотири опціони закінчуються без вартості, але це можливо лише якщо акція опиниться між вашими середніми цінами страйку. Ваш максимальний дохід дорівнює різниці між вашими спредами мінус сума, яку ви заплатили за входження. Також є два рівні точок беззбитковості — нижня, нижче вашого страйку пут-опціону, і верхня, вище вашого страйку кол-опціону.

Далі — короткий залізний кондор, який по суті є протилежним. Це стратегія з кредитом — ви збираєте гроші наперед. Ви поєднуєте бичачий спред пут-опціонів з ведмежим спредом кол-опціонів. Тут краса в тому, що максимальний прибуток досягається, коли акція залишається між вашими короткими страйками на момент закінчення. Ваш максимальний дохід — це отриманий кредит мінус комісії.

Однак важливо пам’ятати — комісії можуть серйозно знизити ваші прибутки при будь-якій стратегії з чотирма ногами. Ви платите комісії за чотири окремі контракти з різними страйками. Це не є незначним. Перед тим, як запускати дебетовий залізний кондор або будь-який його варіант, перевірте, скільки стягує ваш брокер. Деякі брокери мають набагато кращі ціни на мульти-леги, ніж інші.

Що робить залізні кондори привабливими — це управління ризиками. У вас є визначений максимум збитків і максимум прибутку. Ніяких несподіванок. Недолік? Ваш потенціал прибутку обмежений. Ви не намагаєтеся зробити гоме run — ви стабільно заробляєте в умовах коливань ринку.

Ще одне — зрозумійте свої точки беззбитковості. Для дебетового залізного кондора нижня точка беззбитковості — це ваш страйк пут-опціону мінус чистий дебет, який ви заплатили. Верхня — це ваш страйк кол-опціону плюс той самий чистий дебет. Ці точки важливі, оскільки вони показують, де має залишатися ціна акції, щоб уникнути збитків.

Короткий залізний кондор працює схоже, але інвертовано. Нижня точка беззбитковості — це страйк пут-опціону мінус отриманий кредит. Верхня — це страйк кол-опціону плюс отриманий кредит.

Підсумок? Залізні кондори — це хороша стратегія для трейдерів, які хочуть обмежений ризик у боковому ринку. Вони вимагають дисципліни і уваги до деталей, але працюють. Просто переконайтеся, що ви розумієте механіку, перш ніж вкладати реальні кошти, і завжди враховуйте витрати на комісії.