Щойно я прочитав останній фінансовий звіт Berkshire Hathaway, і мене щось зацікавило. Уоррен Баффет фактично послав масивний сигнал ринку своїми діями, а не словами. Числа розповідають історію, яку більшість ігнорує.

Отже, що сталося: Berkshire вже 13 кварталів поспіль продає акції. Ми говоримо про чистий продаж на суму 187 мільярдів доларів. І це не тому, що у компанії закінчилися ідеї — у них понад 300 мільярдів доларів у готівці. Реальна проблема? Уоррен Баффет і його команда буквально не можуть знайти акції, вартість яких варта купівлі за поточними цінами. Ось і попередження.

Я слідкую за оцінками S&P 500, і вони дійсно розтягнуті. Коефіцієнт CAPE досяг 39,8 ще в лютому. Для порівняння, потрібно повернутися аж до краху дот-комів у 2000 році, щоб побачити такі високі цифри. Ми говоримо про рівень, який з’являвся лише 26 місяців за останні 70 років.

Ось де стає цікаво. Історично, коли коефіцієнт CAPE для S&P 500 перевищує 39, доходи стають непередбачуваними. Дані показують середнє падіння на 4% за 6 місяців, 20% за 2 роки і 30% за 3 роки. Якщо ця модель збережеться, нас чекають серйозні корекції.

Тепер я не кажу, що все руйнується. Штучний інтелект може змінити все — прибутки можуть зростати швидше, ніж ми очікуємо, що виправдовує поточні оцінки. Але дії Баффета свідчать, що він наразі не ставить на цей сценарій. Його стратегія — триматися осторонь, доки все не стане зрозумілим знову.

Мій висновок простий. Якщо ви плануєте додавати до портфеля, будьте вибірковими. Купуйте лише ті акції, де оцінка справді має сенс і де ви щиро вірите, що прибутки значно зростуть за п’ять років. Все інше — це просто гра на імпульсі, а грати в неї я не хочу, коли поруч сидить такий, як Баффет.