Отже, я спостерігав за розвитком історії з Sandisk, і це справді неймовірно. Акції зросли на 1500% з моменту відокремлення від Western Digital минулого року, і вони продовжують рости. Більше ніж у шість разів у 2025 році. На цьому етапі люди питають, чи не запізно вже входити, але аналітики з Уолл-стріт фактично кажуть, що ще є простір для зростання.

Що це рухає? Попит на інфраструктуру штучного інтелекту створив величезний дефіцит пам’ятевих чипів. Ціни на пам’ять зросли на 50% у четвертому кварталі 2025 року і очікується, що вони піднімуться ще на 40-50% до початку 2026 року. Sandisk ідеально позиціонована, щоб скористатися цим. Компанія повідомила про надзвичайно високі результати на початку січня — дохід зріс на 61% до 3 мільярдів доларів, а прибуток на акцію вибухнув на 404% до 6,20 долара. Їхній прогноз на наступний квартал ще більш агресивний, з очікуваним доходом у 4,6 мільярда доларів.

Ось що цікаво з точки зору ринку. Sandisk фактично здобуває частку ринку у NAND флеш-пам’яті. Вони — п’ятий за величиною гравець, але вони отримали 2 відсоткові пункти ринкової частки, тоді як Samsung і SK Hynix фактично втратили позиції. Це важливо, оскільки показує, що це не просто підйом, який піднімає усі кораблі — Sandisk виконує краще за конкурентів. Частково це зумовлено їхнім спільним підприємством з Kioxia і вертикальною інтеграцією, що дає їм переваги у оптимізації продуктивності, яких більшість інших постачальників не можуть досягти.

Консенсусна цільова ціна на акцію від Уолл-стріт — 690 доларів, що означає приблизно 20% потенційного зростання від поточних рівнів близько 576 доларів. Деякі аналітики ще більш оптимістичні, з цілями аж до 1000 доларів. Найцікавіше, що ці цілі були підвищені після звіту про прибутки. Перед звітом середня ціль була лише 400 доларів, тож аналітики все ще наздоганяють реальні події.

Математика оцінки теж цікава. Уолл-стріт очікує, що прибутки зростатимуть на 156% щороку до середини 2027 року, що робить поточний мультиплікатор 80x прибутків цілком обґрунтованим для такого зростання. Це оптимістичний сценарій. Песимістичний — у тому, що цикли напівпровідників реальні. З часом дефіцит пам’яті закінчиться, пропозиція наздожене попит, і мультиплікатори сильно зменшаться. Ніхто не знає, чи це станеться за кілька місяців чи за рік, але коли це станеться, ризик зниження може бути різким.

Отже, чи варто купувати? Залежить від вашої толерантності до ризику. Якщо ви можете витримати потенційні коливання і вірите, що будівництво інфраструктури штучного інтелекту триватиме і у 2026 році і довше, є аргументи. Але це точно гра на імпульс із циклічним ризиком. Здається, що у Уолл-стріт ще бачать тут цінність, але вони також були несподівано здивовані швидкістю руху.