Останні показники ринку дорогоцінних металів дійсно заслуговують уваги. Волатильність наприкінці квітня мене вразила — золото безпосередньо прорвалося через позначку 4600 доларів, знизившись на 2% до 4555 доларів за унцію, а срібло впало більш ніж на 3%. Водночас нафта стрімко зросла: WTI прорвав позначку 100 доларів, а Brent піднявся понад 105 доларів. Ця диференціація в основному зумовлена ситуацією на Близькому Сході, новими санкціями США проти Ірану та очікуваннями блокування портів, що підвищує енергетичні витрати.

Цікаво, що щодо прогнозів цін на золото у майбутньому думки на ринку кардинально різняться. Світовий банк досить песимістичний: вони вважають, що спекулятивний бум останніх місяців частково вщух, і імпульс зростання золота і срібла суттєво сповільнився. Вони прогнозують, що у 2026 році середня ціна на золото становитиме близько 4700 доларів, а у 2027 році вона знову знизиться до 4300 доларів. Але думка Deutsche Bank набагато більш агресивна: вони вважають, що центральні банки світу продовжують збільшувати свої резерви у золото, і тренд зростання ще не завершився. Навіть передбачають, що якщо центральні банки нових ринків доведуть частку золота у своїх резервних портфелях до 40%, то ціна на золото може за п’ять років сягнути 8000 доларів.

Це велике розходження відображає справжню дилему ринку щодо майбутнього цін на золото. З одного боку — побоювання інфляції та очікування підвищення ставок створюють тиск, з іншого — підтримка з боку центральних банків. З точки зору прогнозування цін на золото, ключовим є те, як розвиватиметься ситуація на Близькому Сході. Якщо конфлікт перевищить очікування, ціна на нафту може залишатися у високому діапазоні 95–115 доларів, що підтримуватиме дорогоцінні метали; якщо ж напруга швидко знизиться, ціна на нафту знизиться, і зростання цін на дорогоцінні метали дійсно може бути обмеженим.

Я особисто вважаю, що на цьому етапі тенденція цін на золото більше залежить від геополітичної ситуації. У короткостроковій перспективі високі енергетичні витрати й надалі підтримуватимуть ціни, але у довгостроковій — все залежить від економічних фундаментів і політики центральних банків. Для інвесторів зараз, ймовірно, саме час бути більш обережними і спостерігати, а не сліпо намагатися купити за високою ціною.