Доходність американських облігацій піднялася до одного з найвищих рівнів з моменту створення Біткоїна, 30-річні та 10-річні облігації коливаються в межах 4,5%-5%, у поєднанні з посиленням очікувань підвищення ставок. Вартість капіталу зросла, інвестори переходять до фіксованого доходу, привабливість ризикових активів, таких як Біткоїн, знижується. Історичний досвід показує, що зростання доходності зазвичай супроводжується звуженням фінансових умов, що створює постійний тиск на ринок криптовалют.

Поточне макроекономічне середовище схоже на 2022 рік, але структура ринку вже змінилася: збільшення ETF та інституційних позицій, але ліквідність тепер більше залежить від ставок у доларах. Якщо доходність залишатиметься на високому рівні, важко буде розширити ризикову премію, і повернення капіталу до облігаційного ринку може тривати кілька місяців.
Зворотні ризики: якщо інфляція несподівано знизиться або економіка сповільниться, доходність може швидко знизитися, і ризикові активи можуть зазнати різкого відскоку. Але у короткостроковій перспективі високі доходи — це важкий тягар для криптовалют.
$btc #defi #ETF #区块链 #криптовалютний ринок