🚨 Citrini Research останній звіт: революція AI-пам’яті, що замінює DRAM за допомогою Flash

AMD придбала MEXT для оптимізації швидкодії флеш-пам’яті, наближаючи її до DRAM, Apple просуває схему «LLM in a Flash» на кінцевому пристрої — обидва гіганти одночасно роблять кроки, це не випадковість, це сигнал про структурну міграцію архітектури AI-пам’яті.
Ключові дані лише одне: вартість флеш-пам’яті становить лише 1/55 від DRAM. *HBM вже займає 25% виробництва DRAM, тиск «податку на пам’ять» досяг критичної точки. Завдяки оптимізації контролерів, стекінгу NAND і коригуванню режимів ячейок, Flash стає реальним замінником для обсягів і пропускної здатності AI на периферії. Це також теоретична основа для постійного зростання цін на акції зберігання даних, таких як SanDisk ($SNDK ).
---
Суть цієї логіки не в тому, щоб «флеш-пам’ять замінює DRAM», а в тому, що рівень пам’яті для AI-інференсу перебудовується.
На етапі інференсу низькочастотний KV-кеш, ваги моделей і дані на кінцевих пристроях можуть перейти з дорогого HBM/DRAM до NAND Flash/SSD. Flash не замінює HBM, а виконує роль у розширенні обсягів — потреба в зберіганні AI настільки велика, що потрібна багаторівнева архітектура для спільної підтримки.
---
Чотири рівні передачі вигід:
① Виробники NAND (найпряміше)
Високоб容量ний NAND, корпоративні SSD, QLC NAND — найчистіший напрям.
Американські акції: SNDK, WDC, MU, Kioxia
Логічна чистота: SNDK / WDC / Kioxia > MU
② Контролери SSD (найстійкіше)
Щоб Flash дійсно наблизилася до досвіду пам’яті, потрібні контролери, прошивки, оптимізація архітектури NVMe — не лише зростання цін на частки.
Американські акції: SIMO, MRVL
Тайванські: Phison
③ Високошвидкісний зв’язок CXL / PCIe
Дані з Flash переміщуються до обчислювальних модулів, сам канал має цінність.
Американські акції: ALAB, RMBS, CRDO
④ Оновлення зберігання AI на кінцевих пристроях
Apple LLM in a Flash: ваги моделей зберігаються у флеш-пам’яті iPhone/Mac, що сприяє переходу кінцевих пристроїв з 256 ГБ до 1 ТБ, підвищуючи попит на NAND.
Вигідні: MU, Samsung, Kioxia, Phison
---
Зв’язок з A-акціями:
Найпряміше → Jiangbo Long, Baiwei Storage, Demingli
Ключове для архітектурного оновлення → Lankei Technology (CXL + інтерфейс пам’яті)
Внутрішньоринкові платформи → GigaDevice, Beijing Junzheng
---
Два висновки:
Короткострокова гнучкість: SNDK, WDC, SIMO, Phison, Jiangbo Long, Baiwei Storage
Середньо- і довгострокова впевненість: MU, MRVL, ALAB, Lankei Technology