Південнокорейський фондовий ринок зріс на 5% після нестабільного тижня через коливання в AI, я вважаю, що це технічне відновлення після перепродажу, а не зміна тенденції.

За два дні впало майже на 10%, KOSPI впав на 7,89% за один день, Samsung впав на 9%, SK Hynix впав на 14,6%. Вже було надто перепродано, тому сьогоднішнє купівлю на дні є нормальним.
Але логіка, що викликала цей обвал, тобто сигнал створення власних обчислювальних потужностей Meta + зовнішня оренда, не зникла. Те, що колишні великі клієнти стали конкурентами, не буде повністю оцінено через один день відскоку.
Логіка чотирьох ринків — один ланцюг.
🍀Американські акції — це стартовий пістолет.
Як тільки з'явився сигнал Meta, CoreWeave впав на 14% за один день, MU впав на 5%, апаратний AI-сектор Nasdaq колективно переоцінився, цей тиск продажів безпосередньо передався в Азію.
🍀Південна Корея — епіцентр.
Вона впала нижче 1550, досягнувши найнижчого рівня з 2009 року, іноземні інвестори голосують ногами. Бізнес SK Hynix і Samsung сильно залежить від цих великих клієнтів, тому вони впали найбільше. Сьогоднішнє відновлення через те, що падіння було надто різким, але тиск на курс вона все ще зберігається, логіка відтоку іноземного капіталу не змінилася кардинально.
🍀Гонконгські акції також коливаються.
Індекс Hang Seng раніше впав нижче 26 000, технологічний сектор під тиском, вплив цієї диференціації AI на AI-концептуальні акції Гонконгу є тривалим, акції Tencent, Alibaba та інші з AI-наративами продовжуватимуть коливатися разом з емоціями американського ринку.
🍀Акції материкового Китаю відносно незалежні, але не уникнули.
Індекс STAR 50 минулого тижня різко впав на 3%, чи зможе відновитися сьогодні, залежить від сьогоднішньої торгівлі, але деякі аналітики точно сказали, що технологічні лідери A-акцій все одно залежать від американських і корейських акцій, простір для незалежних наративів обмежений, AI-конференція в середині липня — наступний локальний каталізатор, але ризик передчасного ціноутворення також існує.
🤔Чи є сенс у цих сумнівах щодо AI?
Так, але вони перебільшені.
Попит нормальний, Yageo все ще підвищує ціни, AMD вдруге за півроку підвищує відпускні ціни на GPU, пропозиція на upstream все ще напружена. Проблема в тому, як розподілити прибуток. Після того, як великі компанії створили власні потужності, переговорна сила посередників послабшала, це структурно, не можна перетравити за один-два квартали.
На ринку одночасно цінуються два часові виміри: короткостроково торгують миттєвим впливом сигналу Meta, середньостроково все ще роблять ставку на загальний напрямок великого циклу AI. Південна Корея сьогодні відскочила на 5%, показує, що короткострокова паніка вщухає, але середньострокова переоцінка далека від завершення.
Сьогодні BTC — найлегший, після промаху NFP відкрилися очікування зниження ставки, $61K, рухаючись у протилежному напрямку від AI-акцій. AI-акції в безладді, а макроекономіка спочатку видихнула.
DYOR не є інвестиційною порадою.