Основні підсумки нічної зустрічі ФРС

1. Процентна ставка залишається на рівні 3,5%-3,75% без змін, четверте поспіль призупинення корекції

2. Інфляція все ще значно перевищує ціль у 2%, серед чиновників серйозні розбіжності: половина прогнозує ще одне підвищення ставки цього року, лише незначна меншість очікує зниження

3. Скасування традиційного форвардного керівництва, послаблення орієнтиру точкового графіка, політика повністю прив'язана до даних інфляції/зайнятості, волатильність на ринку продовжить посилюватися

4. Загальна характеристика: яструбине призупинення, очікування зниження ставки безпосередньо відкладаються, ринкові мрії про пом'якшення охолоджуються

Інтерпретація ринку BTCÐ

• Біткоїн (BTC): безпроцентний актив, високі ставки підвищують альтернативну вартість утримання; спотовий ETF забезпечує довгострокову підтримку, але короткострокове посилення ліквідності пригнічує відновлення, діапазон коливань звужується, за умови непробиття ключової підтримки – переважно торгівля в діапазоні

• Ефіріум (ETH): високий β-коефіцієнт, падіння/волатильність зазвичай більші, ніж у BTC; зростання вартості кредитування DeFi, зниження активності капіталу в мережі, синхронне ослаблення з ринком, сила відскоку слабша за біткоїн

Короткостроковий висновок: макроекономічна ліквідність залишається напруженою, важко очікувати одностороннього великого бичачого ринку, частими є подвійні ліквідації як довгих, так і коротких позицій, необхідно зменшувати позиції та контролювати волатильність.