Тіньовий ринок на 1,2 трлн доларів, який щойно коронував Anthropic як найцінніший стартап у сфері AI

Приватні покупці висловилися, і цифра приголомшлива. Акції Anthropic переходять із рук у руки на вторинних ринках за цінами, які натякають на оцінку в 1,2 трлн доларів: плюс 20% за сім днів і 900% з жовтня. Рух підштовхує розробника Claude вище за OpenAI, яка торгується приблизно на рівні $880 млрд на тій самій площадці, і виводить компанію без публічних акцій у зону Walmart—and-Aramco.

Математика, що стоїть за цим ажіотажем, проста: вибухове зростання плюс крайня обмеженість пропозиції. Щорічна виручка Anthropic у перерахунку становила $9 млрд станом на завершення 2025 року. До березня вона дійшла до $30 млрд — стрибок на 233% за квартал, зумовлений корпоративним впровадженням Claude Code та новими мультимодальними можливостями в Mythos. Amazon поглибила ставку з зобов’язанням у $25 млрд для обчислень Trainium, тоді як Google, Broadcom і Nvidia зафіксували багатогігаватні угоди. Покупці бачать двигун доходів, прив’язаний безпосередньо до розгортання AI, а не просто до дослідницької лабораторії.

Пропозиція ніколи не встигала. Співробітникам майже не давали можливості щось продати, а ранні інвестори тримають позиції. Дані Caplight показують, що впродовж останніх дванадцяти місяців вхідний інтерес до акцій Anthropic зріс на 650%. Glen Anderson із Rainmaker Securities сказав, що заявка на $960 млрд, яка місяць тому здавалася абсурдною, тепер поглинається всього за кілька годин. Один із акціонерів перевірив $1,15 трлн і побачив попит. У результаті виник ринок, де FOMO — це ставка, а статус є частиною віддачі.

Порівняйте це з OpenAI. Її основний раунд задав позначку в $852 млрд, однак вторинні торги тримаються нижче. Прірву перевернула наратив. Якщо раніше OpenAI вважали “неуникненним переможцем”, то деякі VC тепер описують її як Netscape для Google у випадку з Anthropic. Інші ж доводять протилежне, але стрічка даних сьогодні на боці Anthropic.

Важливий контекст: $1,2 трлн — це не раунд фінансування. Це — опосередкована ціна через мізерні за обсягом приватні продажі на платформах на кшталт Forge Global. Токенізовані контракти до IPO демонстрували ще вищі цифри за наявності мізерної ліквідності. Втім, реальні інвесторські чеки вже надходять на рівні $800 млрд і їх відхиляють, а банкіри готують сценарії IPO понад $900 млрд на кінець 2026 року. Goldman, JPMorgan і Morgan Stanley вже перебувають у мандаті.

Що змінюється зараз? Для постачальників хмарних послуг Anthropic стає “якорним орендарем”, що виправдовує ставки на дата-центри в мільярди доларів. Для підприємств оплата за Claude здається менш схожою на ризик постачальника й більше — на покупку частки в лідері ринку. Для інвесторів публічного ринку вторинний “друк” задає психологічний стельовий рівень. Будь-яке майбутнє IPO нижче $1,2 трлн виглядатиме як знижка; будь-яка спроба вищого рівня має захистити зростання, яке вже оцінене як ідеальне.

Цикл AI щойно отримав нову “складову” в компі. Три місяці тому $380 млрд здавалося агресивним. Сьогодні $1,2 трлн — це ставка. Питання в тому, чи збереже це силу, коли акції нарешті дійдуть до Nasdaq — і це наступне трильйоннодоларове запитання.
#Anthropic #AI