Nghiên cứu mới nhất từ Bernstein đã đẩy cuộc thảo luận về việc ứng dụng stable coin lên một tầm cao mới. Công ty này dự phóng thị trường stable coin toàn cầu có thể mở rộng từ mức vài trăm tỷ USD hiện nay lên khoảng 4 nghìn tỷ USD vào năm 2035. Quan trọng hơn, kịch bản này không được xem như một "bong bóng đầu cơ" mới, mà như giai đoạn tiếp theo – nơi blockchain trở thành hạ tầng tài chính vận hành êm, ổn định ở phía sau.
Dưới góc nhìn của một content creator từ Gate, bài viết này phân tích ý nghĩa của dự báo đó: cách thị trường stable coin có thể tăng trưởng, những bên nào có thể hưởng lợi, rủi ro nằm ở đâu, và người dùng Gate có thể chuẩn bị như thế nào trong bối cảnh "đô la on-chain" trở thành tiêu chuẩn.
Global stable coin market forecast: từ vài trăm tỷ lên 4 nghìn tỷ USD
Hiện tại, thị trường stable coin toàn cầu đã là một trong những mảng trưởng thành nhất của crypto. Các stablecoin neo giá theo USD chiếm tỷ trọng lớn trong thanh khoản on-chain và được dùng làm đồng tiền cơ sở cho giao dịch spot, phái sinh, DeFi và OTC. Ngay cả trong thị trường bear, nguồn cung stable coin thường ổn định hơn so với nhiều token biến động khác.
Dự báo của Bernstein – rằng thị trường stable coin toàn cầu có thể đạt khoảng 4 nghìn tỷ USD vào năm 2035 – được xây dựng trên nền tảng này. Ý tưởng là stablecoin sẽ dần dịch chuyển:
- Từ công cụ phục vụ trader trong giới crypto
- Thành "tiền số" dùng cho ngân hàng, doanh nghiệp, fintech và người dùng phổ thông
Trong kịch bản đó, nhu cầu stable coin được dẫn dắt ít hơn bởi đòn bẩy đầu cơ, và nhiều hơn bởi hoạt động tài chính hằng ngày – thanh toán, quyết toán, quản trị dòng tiền và token hóa tài sản. Thay vì hỏi "crypto có tăng giá không", câu hỏi dần chuyển thành "có bao nhiêu giá trị kinh tế sẽ chảy qua hạ tầng stable coin".
Cách chính sách tại Mỹ có thể tăng tốc adoption của stable coin
Một phần rất quan trọng trong câu chuyện stable coin là khung pháp lý, đặc biệt tại Mỹ. Bức tranh Bernstein phác họa cho thấy Mỹ đang tích cực xây dựng khuôn khổ giúp tài sản số – đặc biệt là stablecoin – "ăn khớp" với hệ thống tài chính hiện hữu, thay vì đứng ngoài như một thực thể tách biệt.
Trong bối cảnh này, các đạo luật dành riêng cho stable coin và quy định rõ ràng hơn về trung gian tài sản số đóng vai trò trung tâm. Khi yêu cầu về dự trữ, kiểm toán, cấp phép và bảo vệ người dùng được định nghĩa rõ:
- Tổ chức tài chính có thể nắm giữ và sử dụng stable coin như một phần quy trình kho quỹ và thanh toán.
- Doanh nghiệp và người dùng cá nhân cảm thấy an tâm hơn rằng stablecoin của họ được bảo chứng đầy đủ và có thể quy đổi.
- Tổ chức phát hành có động lực cạnh tranh bằng minh bạch, chất lượng tài sản dự trữ và độ tin cậy dịch vụ.
Ở tầm toàn cầu, sự dẫn dắt của Mỹ về khung pháp lý stable coin thường tạo ra "chuẩn tham chiếu" mà các quốc gia khác quan sát hoặc học theo. Đó cũng là lý do các dự báo dài hạn như mốc 4 nghìn tỷ USD tập trung rất nhiều vào tiến triển chính sách, chứ không chỉ nhìn biểu đồ giá.
Vượt ra ngoài trading: các kịch bản ứng dụng stable coin trong thanh toán và tài chính
Hiện nay, phần lớn nhu cầu với stable coin vẫn xoay quanh môi trường crypto-native. Trader dùng stablecoin để di chuyển nhanh giữa các token, phòng ngừa biến động và "đỗ tiền" tạm thời. Người dùng DeFi dựa vào stablecoin cho các pool thanh khoản, lending, borrowing và chiến lược yield.
Kịch bản tăng trưởng stable coin mà Bernstein đưa ra giả định rằng những use case giao dịch và DeFi này mới chỉ là lớp đầu tiên. Các lớp tiếp theo sẽ trông giống tài chính truyền thống hơn, nhưng được xây lại trên hạ tầng on-chain:
Thứ nhất, thanh toán xuyên biên giới và kiều hối. Thay vì chờ vài ngày cho chuyển khoản quốc tế với chi phí cao, doanh nghiệp và cá nhân có thể gửi nhận stable coin và quyết toán trong vài phút, không phụ thuộc giờ làm việc ngân hàng. Theo thời gian, điều này có thể trở thành lựa chọn nghiêm túc cạnh tranh với hệ thống ngân hàng đại lý truyền thống, đặc biệt ở thị trường mới nổi.
Thứ hai, thị trường vốn on-chain và tài sản thực token hóa (RWA). Trái phiếu, sản phẩm tín dụng và các công cụ sinh lợi khác có thể được đưa lên blockchain dưới dạng token. Trên những thị trường này, stable coin tự nhiên trở thành đồng thanh toán và lớp tài sản thế chấp. Càng nhiều tài sản thực được token hóa, nhu cầu stablecoin càng tăng theo.
Thứ ba, thanh toán trên internet trong đời sống hằng ngày. Ví điện tử, nền tảng merchant, super app và các ứng dụng Web3 có thể tích hợp tùy chọn thanh toán bằng stable coin cho subscription, nội dung số, vật phẩm trong game và chuyển tiền P2P. Ở vai trò này, stablecoin giống như "đô la internet có thể lập trình được", nối liền thế giới fintech và crypto.
Điểm chung xuyên suốt là: giá trị của một stable coin không nằm ở khả năng tăng giá, mà nằm ở lượng giá trị kinh tế thực sự chảy qua nó.
Những bên có thể hưởng lợi nhiều nhất trong hệ sinh thái stable coin nghìn tỷ USD
Cái nhìn về tương lai stable coin nhiều nghìn tỷ USD của Bernstein đặt ra câu hỏi tự nhiên: ai sẽ là bên hưởng lợi nếu kịch bản đó xảy ra?
Nhóm rõ ràng nhất là các tổ chức phát hành stable coin được quản lý chặt chẽ. Nếu duy trì được chuẩn mực cao về dự trữ và tuân thủ, họ sẽ hưởng doanh thu từ phí phát hành, quy đổi và tích hợp hệ sinh thái. Khi tổng cung lưu hành tăng lên, lợi nhuận từ lãi suất tài sản dự trữ cũng trở thành một nguồn thu quan trọng.
Nhóm tiếp theo là các sàn giao dịch và nền tảng trading. Đây là nơi hội tụ thanh khoản của stable coin. Khi ngày càng nhiều thị trường – từ crypto, tài sản token hóa đến các sản phẩm cấu trúc – được yết giá bằng stablecoin, các sàn như Gate sẽ càng đóng vai trò trung tâm cho việc hình thành giá và thanh toán toàn cầu. Order book sâu với các cặp USDT, USDC và các stablecoin khác là hạ tầng chiến lược.
Một nhóm khác là các nền tảng token hóa và RWA. Khi họ đưa các lớp tài sản truyền thống lên on-chain, phần lớn giao dịch sẽ thanh toán bằng stable coin. Càng nhiều vốn chảy vào trái phiếu token hóa, tín dụng và sản phẩm thị trường tiền tệ, mối liên kết giữa các giao thức này và thanh khoản stablecoin càng bền chặt.
Từ góc nhìn của Gate, đây chính là điểm mà sàn có thể tạo giá trị: gom thanh khoản cho các cặp stable coin hàng đầu, niêm yết các sản phẩm RWA và yield chất lượng, cung cấp Earn và sản phẩm cấu trúc – tất cả đều quyết toán bằng stablecoin. Trong kịch bản 4 nghìn tỷ USD, các sàn xử lý ổn định và hiệu quả stablecoin sẽ đứng ở lõi của "stack tài chính" mới.
Ý nghĩa của dự báo 4 nghìn tỷ USD stable coin với người dùng Gate
Với người dùng và trader trên Gate, một thị trường stable coin tiềm năng 4 nghìn tỷ USD không chỉ là câu chuyện vĩ mô xa xôi. Nó có vài tác động rất thực tế tới cách bạn nghĩ về danh mục và công cụ mình dùng.
Thứ nhất, stable coin trở thành đơn vị quy chiếu chính. Nhiều người dùng Gate hiện đã quen đánh giá PnL, sizing lệnh hoặc cân bằng danh mục trên cơ sở USDT hoặc các stablecoin khác. Nếu stablecoin trở thành đồng thanh toán tiêu chuẩn cho cả crypto lẫn tài sản truyền thống được token hóa, thói quen đó sẽ càng mạnh hơn.
Thứ hai, cơ hội sản phẩm xoay quanh yield và đa dạng hóa ngày càng sâu. Khi nhiều sản phẩm RWA, thị trường tín dụng on-chain và chiến lược yield xuất hiện, Gate có thể xây dựng danh mục sản phẩm mang lại lợi suất nhưng vẫn được định danh và thanh toán bằng stable coin. Người dùng có thể hưởng lợi từ hoạt động kinh tế thực – như trái phiếu chính phủ, danh mục tín dụng – mà không cần rời khỏi hệ sinh thái crypto.
Thứ ba, quản trị rủi ro dịch chuyển từ câu hỏi "mua coin nào" sang "nắm giữ stable coin nào". Các tổ chức phát hành stable coin khác nhau áp dụng mô hình dự trữ khác nhau (tiền mặt, T-bills, tài sản on-chain thế chấp, hoặc cơ chế lai), hoạt động ở các khu vực pháp lý khác nhau, mức độ minh bạch cũng khác. Theo thời gian, việc lựa chọn giữa chúng trở thành một quyết định chiến lược về rủi ro, chứ không chỉ là chuyện kỹ thuật. Hệ sinh thái stablecoin đa dạng của Gate cho phép người dùng phân tán rủi ro, tránh phụ thuộc vào một nhà phát hành duy nhất.
Song song đó, cũng cần lưu ý rằng con số 4 nghìn tỷ chỉ là một kịch bản tích cực, không phải điều chắc chắn. Các dự báo thận trọng hơn cho rằng phân mảnh pháp lý, cạnh tranh từ tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) và tốc độ ứng dụng ngoài crypto chậm hơn kỳ vọng có thể khiến thị trường stable coin nhỏ hơn nhiều vào năm 2030. Dù vậy, ngay cả khi chỉ đạt 1–2 nghìn tỷ USD, đó vẫn là mức tăng trưởng rất lớn so với hiện tại.
Nhìn về phía trước: tương lai stable coin vượt ra ngoài con số giật tít
Cuối cùng, phần quan trọng nhất trong dự báo của Bernstein không nằm ở chính con số 4 nghìn tỷ USD, mà ở xu hướng mà nó gợi ý. Báo cáo vẽ ra một tương lai nơi:
- Các token stable coin trở thành lớp thanh toán chuẩn cho thị trường tài sản số.
- Tổ chức tài chính được quản lý dùng stablecoin như "tiền số" hằng ngày cho thanh toán, kho quỹ và quyết toán.
- Tài sản token hóa và thị trường vốn on-chain phụ thuộc vào thanh khoản stablecoin như một chiếc "xương sống".
Với Gate và cộng đồng người dùng, tương lai đó đồng nghĩa với việc dịch chuyển trọng tâm khỏi dao động giá ngắn hạn, hướng đến hiểu sâu về hạ tầng. Điều này bao gồm: stable coin được phát hành và quản lý thế nào, dự trữ ra sao, thanh khoản được tổ chức như thế nào, và các sản phẩm mới – spot, futures, Earn, RWA – được xây dựng trên lớp "tiền số" này như thế nào.
Nếu "kỷ nguyên tiện ích blockchain" thực sự đến, những người hiểu rõ động lực của stable coin ngay từ bây giờ sẽ có lợi thế lớn trong việc điều hướng – và tận dụng – thập kỷ tài chính do crypto dẫn dắt phía trước.
