Theo báo cáo mới nhất từ 10x Research, mặc dù thị trường tiền mã hóa bước vào năm mới với hoạt động trầm lắng, nhiều chỉ báo phái sinh lại đang phát đi tín hiệu phân kỳ mạnh mẽ.
Đơn vị này nhận định rằng biến động thị trường đang thu hẹp, lãi suất cấp vốn dần tăng lên và mức đòn bẩy vẫn duy trì cao—tạo nên sự đối lập rõ nét với khối lượng giao dịch và mức độ tham gia thị trường đang suy giảm.
01 Tổng Quan Thị Trường
Thị trường tiền mã hóa hiện tại đang trải qua trạng thái "bình lặng" đầy nghịch lý. Theo quan sát của 10x Research, thị trường bước vào năm mới với chu kỳ hoạt động thấp, nhưng vị thế trên thị trường phái sinh lại âm thầm cho thấy một bức tranh khác.
Biến động tiếp tục co hẹp, lãi suất cấp vốn tăng dần và đòn bẩy vẫn ở mức cao. Sự kết hợp giữa vẻ ngoài bình ổn và căng thẳng cấu trúc bên trong này đang mở ra khả năng đảo chiều xu hướng.
Dữ liệu phái sinh cho thấy sự cân bằng mong manh của thị trường. Một mặt, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum vẫn liên tục ghi nhận dòng vốn rút ra, gây áp lực lên thị trường giao ngay.
Mặt khác, hoạt động phát hành stablecoin gần như đình trệ, chỉ có 2 tỷ USD stablecoin mới được phát hành trong 30 ngày qua—con số này thuộc nhóm cực thấp, chỉ ở mức 5% thấp nhất lịch sử.
02 Tín Hiệu Phân Kỳ
Sự dễ tổn thương của thị trường bắt nguồn từ việc mất sự phối hợp giữa nhiều dòng dữ liệu quan trọng. Dòng vốn ETF, hoạt động stablecoin và vị thế hợp đồng tương lai—ba chỉ báo thường di chuyển đồng bộ—nay đã xuất hiện sự phân kỳ rõ rệt.
Sự đứt gãy này khiến thị trường "bình lặng bên ngoài, nhưng bên trong lại đầy sóng ngầm." Trong khi lãi suất mở trên thị trường hợp đồng tương lai giảm xuống, những nhà giao dịch còn lại lại chuyển sang vị thế mua với đòn bẩy cao hơn, đẩy lãi suất cấp vốn lên các mức phần trăm cao.
Thị trường quyền chọn cũng phát đi những tín hiệu đáng chú ý. Sau đợt đáo hạn lớn vào tuần trước, 49% giá trị danh nghĩa quyền chọn Bitcoin và 43% giá trị danh nghĩa quyền chọn Ethereum đã rời khỏi thị trường.
Các nhà giao dịch dường như đang chuẩn bị cho giai đoạn tích lũy, ưu tiên chiến lược bán biến động trong khi vẫn giữ mức tiếp xúc vừa phải với rủi ro tăng giá.
03 Phân Tích Chỉ Báo Kỹ Thuật
Xét về kỹ thuật, cả Bitcoin và Ethereum đều đang cho thấy dấu hiệu đảo chiều xu hướng có thể sắp diễn ra, dù hiện tại vẫn trong xu hướng giảm.
Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối (RSI) của Bitcoin đang ở mức 43%, báo hiệu động lực tăng giá, trong khi chỉ báo stochastic ở mức 30%, thể hiện tâm lý giảm giá. Theo khung phân tích của 10x Research, khi RSI giảm xuống dưới 30% và stochastic dưới 10%, đó có thể là tín hiệu đảo chiều tăng giá.
Hiện tại, Bitcoin chỉ cách ngưỡng kích hoạt đảo chiều xu hướng 4,5%. Trong ngắn hạn, mốc $88.421 là vùng xoay chiều quan trọng, còn điểm chuyển giao giữa xu hướng tăng-giảm chủ đạo nằm ở $98.759.
Ethereum cũng có đặc điểm kỹ thuật tương tự. RSI của Ethereum ở mức 44%, cho thấy động lực tăng giá, trong khi stochastic ở mức 23%, phản ánh tâm lý giảm giá. Ethereum thậm chí còn gần với ngưỡng đảo chiều hơn, chỉ cần dịch chuyển thêm 5%.
Với Ethereum, cần đặc biệt chú ý đến vùng giá $2.991 trong ngắn hạn, với điểm đảo chiều xu hướng chủ đạo tại $3.363.
04 Các Mốc Giá Quan Trọng và Kỳ Vọng Biến Động
Dựa trên dữ liệu thị trường hiện tại và mức độ biến động, 10x Research dự báo biên độ giao dịch khả thi của Bitcoin và Ethereum trong một đến hai tuần tới.
Đối với Bitcoin, với mức biến động thực tế 30 ngày là 38,2%, có xác suất 68% rằng giá sẽ dao động trong khoảng $82.800 đến $92.100 trong tuần tới.
Giá phái sinh hiện tại cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng Bitcoin sẽ biến động khoảng 3,1% trong tuần tới, với biên độ có thể mở rộng lên khoảng 5,2% vào tuần sau.
Biến động kỳ vọng của Ethereum thậm chí còn nổi bật hơn. Với biến động thực tế 30 ngày đạt 61,2%, khoảng tin cậy 68% cho tuần tới là từ $2.685 đến $3.185.
Thị trường dự đoán giá Ethereum sẽ dao động khoảng 4,7% trong tuần tới, và tiếp tục mở rộng lên gần 7,9% vào tuần sau. Điều này phản ánh đặc điểm biến động mạnh thường thấy của Ethereum so với Bitcoin.
05 Tâm Lý Thị Trường và Dòng Vốn
Các chỉ báo tâm lý thị trường hiện đang khá trầm lắng. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của Bitcoin ở mức 30, giảm so với 32% của tuần trước, báo hiệu triển vọng tiêu cực ngắn hạn.
Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của Ethereum ở mức 36%, giảm từ 47% của tuần trước, cũng cho thấy tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn. Dữ liệu lịch sử cho thấy khi các chỉ số này giảm xuống dưới 10%, điều kiện đảo chiều tăng giá thường bắt đầu xuất hiện.
Về dòng vốn, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum vẫn liên tục ghi nhận dòng vốn rút ra, gây áp lực lên tài sản tiền mã hóa. Kể từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10, các quỹ ETF Bitcoin đã bị rút ròng 5,7 tỷ USD.
Hoạt động stablecoin cũng phát đi tín hiệu cảnh báo. Trong tuần qua, stablecoin ghi nhận mức giảm ròng 700 triệu USD, thuộc nhóm cực thấp, chỉ ở mức 2% thấp nhất lịch sử—một chỉ báo thường được xem là tín hiệu tiêu cực.
Triển Vọng
Tính đến ngày 29 tháng 12, giá Bitcoin đã phục hồi lên mức $89.497, trong khi Ethereum đã trở lại vùng giá quan trọng $3.011,81. Bên dưới vẻ ngoài bình lặng của thị trường, các nhà giao dịch quyền chọn đang tích cực bán biến động ngắn hạn và điều chỉnh vị thế chuẩn bị cho khả năng đảo chiều xu hướng.
Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam trầm lắng đang đối lập rõ nét với các thiết lập tăng giá âm thầm gia tăng trên thị trường phái sinh. Trong khi phần lớn nhà đầu tư bị ru ngủ bởi sự bình ổn bề mặt, những người theo dõi tín hiệu phân kỳ giữa dòng vốn ETF, hoạt động stablecoin và vị thế hợp đồng tương lai đã sớm nhận ra dấu hiệu đảo chiều xu hướng.
Một thị trường với mức đòn bẩy cao và khối lượng giao dịch lao dốc giống như chiếc lò xo bị nén chặt, chỉ chờ một chất xúc tác đủ mạnh để đẩy giá vượt qua các mốc quan trọng $88.421 hoặc $2.991.
