Stablecoin năm 2025: Vốn hóa thị trường cán mốc 310 tỷ USD, ứng dụng lan tỏa khắp lĩnh vực tài chính

Cột mốc 300 tỷ USD: Stablecoin trở thành xu hướng chủ đạo

Đà tăng vốn hóa thị trường stablecoin năm 2025 đang là một trong những tiến trình nổi bật nhất của tài chính số. Ngành này đã đạt tới mốc 310 tỷ USD, xác lập bước ngoặt lớn khi các đồng tiền số bảo chứng bằng dự trữ pháp định đã chuyển từ công nghệ thử nghiệm thành hạ tầng tài chính thiết yếu. Việc tăng trưởng mạnh từ khoảng 200 tỷ USD đầu năm 2025 lên 310 tỷ USD hiện tại phản ánh dòng vốn tổ chức đổ vào hạ tầng tài sản số ở quy mô chưa từng có. Động lực đó cho thấy các trường hợp sử dụng stablecoin trong tài chính đã mở rộng mạnh ra ngoài phạm vi giao dịch tiền mã hóa, tiến vào các kênh thanh toán đại chúng, tài trợ thương mại và thanh toán doanh nghiệp.

Khác biệt lớn nhất của đợt tăng trưởng này so với các chu kỳ trước nằm ở sự chuyển biến về mức độ tham gia của tổ chức. Các ngân hàng, mạng lưới thanh toán, doanh nghiệp lớn không còn xem stablecoin là công cụ đầu cơ mà đã coi đây là giải pháp vận hành cho hiện đại hóa quản trị thanh khoản. Xu hướng thị trường stablecoin năm 2025 khẳng định dấu mốc này khi khối lượng phát hành tăng từ 200 tỷ USD tháng 1 lên khoảng 280 tỷ USD quý III, nhờ tổ chức chấp nhận mạnh, hệ sinh thái crypto mở rộng, cùng mức độ tích hợp ngày càng sâu vào thương mại điện tử và thị trường vốn. Nhu cầu trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng song hành, do các nhà phát hành lớn như Tether và Circle bảo chứng token chủ yếu bằng trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, chiếm hơn 80% tổng dự trữ. Đến cuối quý II năm 2025, Tether và Circle nắm giữ tổng cộng 177,6 tỷ USD trái phiếu Kho bạc, tương đương khoảng 0,6% tổng 29 nghìn tỷ USD trái phiếu Kho bạc Mỹ lưu hành. Chiến lược này đã đưa các nhà phát hành stablecoin trở thành chủ sở hữu trái phiếu Mỹ quốc tế lớn, ngang hàng các nước như Đức hay UAE. Cột mốc này khẳng định tăng trưởng vốn hóa stablecoin gắn liền với hiện đại hóa hạ tầng tài chính, thay vì chỉ là làn sóng đầu cơ tiền mã hóa đơn lẻ.

Thế áp đảo: USDT, USDC và cuộc đua ngôi vương stablecoin

Các stablecoin dẫn đầu về vốn hóa cho thấy diện mạo cạnh tranh mới trong hạ tầng tài chính số. Tether tiếp tục dẫn đầu nhưng USDC của Circle đã nổi lên mạnh mẽ với tốc độ tăng trưởng vượt trội 72% so với mức 32% của Tether. Động lực của Circle phản ánh xu hướng tổ chức ưu tiên quản trị dự trữ minh bạch, tuân thủ quy định. USDC hoạt động theo giấy phép NYDFS Trust, duy trì kiểm toán nghiêm ngặt, hấp dẫn các tổ chức tài chính truyền thống quan tâm tới yếu tố pháp lý. Nhờ tuân thủ này, USDC có lợi thế rõ rệt về mức độ được doanh nghiệp chấp nhận khi họ ưu tiên hạ tầng chuẩn tổ chức.

Sự ra đời của các đối thủ mới đang mở rộng dư địa thị trường. United Stables vừa ra mắt $U, stablecoin thế hệ mới hướng tới hợp nhất thanh khoản cho giao dịch, thanh toán, DeFi, thanh toán tổ chức và hệ thống tự động hóa AI. Chiến lược đa dụng này cho thấy stablecoin hiện đã vượt khỏi vai trò lưu trữ giá trị. Doanh nghiệp cần stablecoin hỗ trợ thanh toán thời gian thực, giúp dòng vốn di chuyển tức thời trên blockchain. Việc Circle tích hợp thanh toán USDC tức thì qua nền tảng riêng chứng minh điều này, khi cho phép thanh toán tài trợ thương mại diễn ra ngay lập tức thay vì mất nhiều ngày qua hệ thống ngân hàng đại lý. Cạnh tranh hiện nay không chỉ dựa vào quy mô vốn hóa mà còn ở mức độ tích hợp, tuân thủ pháp lý và năng lực công nghệ giúp stablecoin vận hành trong cả crypto lẫn tài chính truyền thống.

Vượt khỏi giao dịch: Stablecoin cách mạng hóa DeFi, thanh toán xuyên biên giới và tài chính doanh nghiệp

Stablecoin đã chuyển từ công cụ giao dịch đầu cơ thành hạ tầng thực sự cho dòng vốn tổ chức và hiệu quả vận hành. Những stablecoin tốt nhất cho DeFi 2025 phải đảm bảo độ sâu thanh khoản, biến động thấp, khả năng kết hợp liền mạch đa giao thức blockchain. USDC và USDT đều đáp ứng các tiêu chí này, dù chiến lược phân bổ khác biệt. USDC hưởng lợi từ các chương trình tích hợp với Mastercard và Visa, khi Mastercard thử nghiệm thanh toán thẻ bằng USDC, còn Visa ra mắt nền tảng tài sản số token hóa cho ngân hàng phát hành, quản lý stablecoin. Việc tích hợp vào mạng thanh toán đưa stablecoin tiếp cận hàng tỷ người dùng tiềm năng toàn cầu.

Cuộc cách mạng thanh toán xuyên biên giới thể hiện rõ nhất xu hướng thị trường stablecoin năm 2025. Nhật Bản vừa hoàn thiện khung pháp lý cho tài sản số bảo chứng pháp định, là ví dụ điển hình về việc thể chế hóa hạ tầng stablecoin. Theo nguyên tắc “hoạt động giống nhau, rủi ro giống nhau, điều chỉnh giống nhau”, các ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số, mã hóa, tích hợp stablecoin, công cụ thanh toán blockchain dưới sự giám sát rủi ro. Khuôn khổ này thúc đẩy doanh nghiệp ứng dụng stablecoin cho tài trợ thương mại, kiều hối, thanh toán ngoại hối. Thanh toán doanh nghiệp tăng mạnh, số liệu cho thấy vốn tổ chức đang dịch chuyển sang hạ tầng tài sản số để giải quyết các điểm nghẽn thanh toán xuyên biên giới của hệ thống ngân hàng truyền thống.

Ủy ban Basel về giám sát ngân hàng vừa hoàn thiện khung an toàn năm 2025, xếp stablecoin vào nhóm 1b cho các đồng tuân thủ đầy đủ dự trữ, được hưởng chế độ vốn tương tự tiền gửi ngân hàng, còn nhóm 2 phải chịu hệ số rủi ro tới 1250%. Quy định này xác lập stablecoin là hạ tầng ngân hàng hợp pháp, không còn là tài sản đầu cơ. Các ngân hàng tích hợp dịch vụ stablecoin mở rộng nguồn thu từ lưu ký, thanh toán, quản trị kho bạc, dù mô hình của Fed chỉ ra mức sử dụng stablecoin vừa phải có thể giảm cho vay ngân hàng 190-408 tỷ USD do tiền gửi chuyển sang tài sản số. Sự thay đổi cấu trúc này tạo áp lực thực sự với trung gian tài chính truyền thống, đưa stablecoin thành hạ tầng đột phá cho thanh toán hiện đại và thị trường vốn số hóa.

Quy định và sức bền: Động lực thúc đẩy stablecoin năm 2025

Khung pháp lý đã chuyển từ bất định, phân mảnh sang giám sát nhất quán, mở đường cho tổ chức tham gia. Sở Dịch vụ Tài chính Bang New York đã đặt tiền lệ với giấy phép NYDFS Trust, buộc Paxos (phát hành USDP, BUSD) và Circle đáp ứng tiêu chuẩn dự trữ, kiểm toán nghiêm ngặt. Điều này xóa bỏ rào cản lớn nhất ngăn tổ chức chấp nhận stablecoin, giúp các bộ phận quản lý vốn doanh nghiệp, quỹ tài sản, nhà xử lý thanh toán tự tin tích hợp stablecoin vào hoạt động. Hệ thống pháp lý hỗ trợ stablecoin trong crypto giờ đã lan sang tài chính truyền thống, khi ngân hàng tiếp cận hạ tầng stablecoin qua kênh giám sát, thay vì qua các sàn crypto không kiểm soát.

Sức bền là nền tảng cốt lõi của thị trường stablecoin năm 2025. Mô hình dự trữ đầy đủ tách biệt các stablecoin cấu trúc chuẩn với các thiết kế thuật toán hoặc thiếu tài sản bảo chứng từng thất bại. Tether và Circle cùng nắm giữ 177,6 tỷ USD Kho bạc Mỹ, bảo đảm dự trữ minh bạch, kiểm toán công khai, đảm bảo khả năng chuyển đổi dù thị trường biến động. An toàn cấu trúc này giúp stablecoin chuẩn tổ chức khác biệt với các lựa chọn đầu cơ, lý giải vì sao vốn hóa top stablecoin tập trung vào nhà phát hành dự trữ đúng chuẩn. Tăng trưởng vốn hóa stablecoin năm 2025 đi cùng nâng cao chất lượng, minh bạch dự trữ, phản ánh tổ chức ngày càng ưu tiên an toàn hơn tìm kiếm lợi suất cao.

Quỹ đạo chấp nhận tổ chức cho thấy stablecoin đã vượt khỏi vai trò đầu cơ, trở thành nhu cầu vận hành thực tế. Các tổ chức tài chính hỗ trợ thanh toán stablecoin như ngân hàng fintech, startup thanh toán blockchain đang thu hút giao dịch lớn từ kênh truyền thống, cạnh tranh trực tiếp với mô hình SWIFT, Western Union. Áp lực này khiến các định chế tài chính lớn nhanh chóng phổ cập dịch vụ stablecoin, với các nền tảng như Gate cung cấp hạ tầng cho cả doanh nghiệp lẫn khách hàng cá nhân. Môi trường pháp lý đã đủ ổn định để tổ chức tài chính coi tích hợp stablecoin là chiến lược thiết yếu, qua đó tái định hình hạ tầng di chuyển tiền tệ toàn cầu cho năm 2025 và tương lai.