Quy định tiền mã hóa tại Vương quốc Anh năm 2025: FCA bắt đầu tham vấn quy tắc tổng thể cho sàn giao dịch, staking và cho vay, chuẩn bị cho việc áp dụng vào năm 2027

Tham vấn tiền điện tử FCA tháng 12 năm 2025: Những điều cần lưu ý ngay

Vào ngày 16 tháng 12 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) đã công bố cuộc tham vấn bước ngoặt về khung pháp lý tiền điện tử FCA UK 2025, đánh dấu cột mốc quan trọng cho ngành tài sản kỹ thuật số quốc gia. Đây là cơ chế chính thức để FCA lấy ý kiến từ các bên trong ngành, chuyên gia quản lý và thành viên thị trường về những quy định đề xuất cho sàn giao dịch tiền điện tử, nền tảng DeFi và dịch vụ staking. Thông báo này xuất phát từ quyết định của chính phủ Anh về việc bắt đầu giám sát quản lý chính thức từ tháng 10 năm 2027, mở ra khoảng thời gian 22 tháng để ngành thích nghi và chuẩn bị triển khai. Các tài liệu tham vấn, phát hành thành ba văn bản riêng biệt, trình bày chi tiết các đề xuất sẽ tái cấu trúc hoạt động doanh nghiệp tiền điện tử trong phạm vi pháp lý Anh. Thành viên thị trường gồm sàn giao dịch tiền điện tử, cán bộ tuân thủ fintech và nhà đầu tư tổ chức đang bước vào giai đoạn quan trọng mà ý kiến của họ có thể tác động trực tiếp tới định hình quy định cuối cùng. Quá trình tham vấn chứng minh cam kết của FCA trong việc cân bằng giữa đổi mới công nghệ và bảo vệ người dùng, khi họ phân tích thách thức vận hành, chi phí tuân thủ và tác động thực tiễn từ các quy định mới. Đây không chỉ là thủ tục mà còn là cơ hội thực sự để nhà phát triển blockchain, vận hành giao thức DeFi và các tổ chức tham gia định hướng quy định tài sản kỹ thuật số Anh trước khi áp dụng chính thức. Cách tiếp cận FCA phản ánh xu thế quản lý quốc tế, đưa Anh vào làn sóng giám sát tiền điện tử toàn diện tương đồng với Liên minh châu Âu và Singapore.

Ba trụ cột quản lý chủ lực định hình lại thị trường tiền điện tử Anh

Tham vấn FCA tháng 12 năm 2025 xác lập ba trụ cột quản lý liên kết nhằm kiểm soát toàn diện hoạt động của thị trường tiền điện tử. Trụ đầu tiên xoay quanh tuân thủ FCA cho sàn giao dịch tiền điện tử Anh năm 2025, đưa ra tiêu chuẩn mới cho hoạt động và tương tác của nền tảng giao dịch với hệ thống tài chính. Trụ này bao gồm tiêu chuẩn tiếp nhận, yêu cầu hành vi thị trường và nghĩa vụ công bố thông tin mà sàn giao dịch cần đáp ứng để được phép hoạt động tại Anh. Trụ thứ hai tập trung vào quy định cho vay DeFi theo tham vấn FCA UK, bao gồm giao thức cho vay tiền điện tử, nền tảng vay mượn và trung gian tín dụng giữa các thành viên thị trường. Lĩnh vực này mở rộng tới nhận tiền gửi, sản phẩm sinh lời và hình thức cam kết vốn để nhận lợi nhuận. Trụ thứ ba là quy tắc staking tiền điện tử Anh năm 2027, điều chỉnh hoạt động validator bằng chứng cổ phần và nhà cung cấp staking trong xây dựng sản phẩm, quản lý quan hệ khách hàng. Ba trụ cột này kết nối trong khuôn khổ quản lý thống nhất nhằm đảm bảo tính minh bạch thị trường, bảo vệ người dùng và kiểm soát rủi ro hệ thống. Bảng dưới đây minh họa sự khác biệt về phạm vi và thời hạn tuân thủ của từng trụ cột:

Việc FCA đồng thời xử lý cả ba lĩnh vực trong khuôn khổ tham vấn quy định tiền điện tử phản ánh nhận thức rằng thị trường tiền điện tử đã chuyển mình từ giao dịch giao ngay đơn giản sang hệ sinh thái tích hợp cho vay, sinh lời và xác thực. Việc xây dựng quy tắc đồng bộ trên cả ba trụ cột nhằm ngăn chặn hiện tượng trốn tránh quản lý khi hoạt động chuyển sang phân khúc ít kiểm soát. Khung tham vấn cũng ghi nhận sự giao thoa vận hành—nhà vận hành sàn giao dịch có thể cung cấp cả dịch vụ staking và cho vay, buộc phải tuân thủ đa lĩnh vực. Cách tiếp cận tích hợp này làm nổi bật mô hình quản lý của Anh so với các phương pháp phân khúc chỉ xử lý từng mảng riêng lẻ.

Sàn giao dịch tiền điện tử: Tiêu chuẩn tiếp nhận và nghĩa vụ công bố thông tin mới

Bộ quy tắc FCA đề xuất cho tuân thủ sàn giao dịch tiền điện tử Anh năm 2025 đặt ra tiêu chuẩn tiếp nhận toàn diện, tái định nghĩa cách nền tảng giao dịch tiếp cận thị trường Anh. Tiêu chuẩn này gồm yêu cầu quản trị, khả năng hoạt động ổn định và ngưỡng tài chính giúp phân biệt nền tảng tuân thủ với đơn vị chưa được cấp phép. Nhà vận hành sàn phải có hệ thống phòng ngừa lạm dụng thị trường hiệu quả, tập trung vào phát hiện giao dịch nội gián và ngăn thao túng giá. Khung tiếp nhận yêu cầu sàn giao dịch phải trang bị hệ thống giám sát nhận diện hành vi giao dịch bất thường, thao tác phối hợp và chiến thuật thao túng giá. Ngoài ra, sàn cần quy trình rõ ràng cho việc niêm yết tài sản tiền điện tử, đánh giá đặc tính kỹ thuật và xác định liệu tài sản đó đáp ứng tiêu chuẩn bảo vệ người dùng khỏi token gian lận hoặc bị thao túng. FCA yêu cầu sàn lưu trữ toàn bộ hoạt động giao dịch chi tiết, đảm bảo khả năng tái dựng lịch sử giao dịch theo thời hạn quy định. Những yêu cầu này thể hiện nỗ lực của FCA nhằm chuẩn hóa hoạt động sàn giao dịch tiền điện tử tương đương với thị trường chứng khoán truyền thống.

Nghĩa vụ công bố thông tin theo quy định mới yêu cầu sàn giao dịch phải cung cấp cho thành viên thị trường thông tin tiêu chuẩn về khối lượng giao dịch, dữ liệu giá, đặc điểm tài sản và rủi ro. Nền tảng cần cung cấp thông tin giúp nhà giao dịch ra quyết định chính xác, gồm chi tiết thanh khoản tài sản niêm yết, phương án lưu ký và cấu trúc phí. FCA nhấn mạnh công bố thông tin phải phục vụ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, đảm bảo không có phân khúc nào bị bất lợi do thiếu minh bạch. Sàn giao dịch phải trang bị hệ thống giúp khách hàng hiểu rõ rủi ro đối tác, phương thức thế chấp và độ ổn định tài chính của nền tảng. Các yêu cầu này mở rộng tới việc công bố cách sàn quản lý tài sản khách hàng, gồm phương án tách biệt tài khoản hoặc gộp chung, cùng biện pháp bảo vệ trong trường hợp mất khả năng thanh toán. Khung quy định nhận thức rằng minh bạch vận hành và quản lý rủi ro là nền tảng củng cố niềm tin thị trường, nhất là khi dòng vốn tổ chức ngày càng chảy mạnh vào thị trường tiền điện tử Anh. Tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin giúp cơ quan quản lý giám sát thị trường hiệu quả, đồng thời tạo môi trường minh bạch cho thành viên đánh giá rủi ro.

Giao thức cho vay DeFi: Vận hành trong khung quản lý FCA mới

Quy định cho vay DeFi theo tham vấn FCA Anh xử lý phân khúc thị trường phát triển mạnh nhưng vẫn chủ yếu nằm ngoài kiểm soát chính thức. Đề xuất FCA xác định nền tảng cho vay tiền điện tử tạo quan hệ tín dụng giữa bên cho vay và người vay thuộc phạm vi quản lý, đặc biệt khi nền tảng nắm giữ tài sản khách hàng hoặc chịu rủi ro tín dụng. Phân loại này có ảnh hưởng lớn tới nhà vận hành giao thức DeFi từng hoạt động không cần giấy phép quản lý rõ ràng tại Anh. Tham vấn đề xuất nền tảng cho vay phải được cấp phép trung gian tín dụng hoặc đơn vị nhận tiền gửi, tùy mô hình kinh doanh và quan hệ khách hàng. Nền tảng cung cấp sản phẩm sinh lời, nơi khách hàng cam kết vốn để nhận lợi nhuận cố định hoặc biến động, sẽ chịu giám sát đặc biệt theo khung FCA. Cơ quan quản lý nhận diện các cấu trúc rủi ro phức tạp trong cho vay DeFi, nhất là khi tài sản thế chấp là tiền điện tử với biến động giá mạnh.

Phương pháp quản lý yêu cầu nền tảng cho vay DeFi phải duy trì quỹ dự phòng chống rủi ro tín dụng và biến động thị trường. Nền tảng phải kiểm tra năng lực tín dụng đối tác nghiêm ngặt trước khi cấp khoản vay, kết hợp tiêu chuẩn kiểm tra khả năng thanh toán như tài chính truyền thống. FCA đề xuất người vay cần nhận đủ thông tin về lãi suất, điều kiện, điều khoản và rủi ro liên quan thỏa thuận cho vay. Đối với quy định tài sản số UK cho nền tảng DeFi, yêu cầu xây dựng tiêu chuẩn tài liệu, giải thích định giá tài sản thế chấp khi thị trường biến động, làm rõ quy trình xử lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm. Tham vấn cũng nhấn mạnh khả năng vận hành ổn định, yêu cầu nền tảng phòng ngừa truy cập trái phép vào quỹ khách hàng và đảm bảo liên tục khi có sự cố kỹ thuật. Thêm vào đó, FCA dự kiến xử lý yếu tố môi trường và phát triển bền vững, ghi nhận cơ chế xác thực blockchain khác nhau có tác động môi trường riêng. Nhà vận hành giao thức DeFi phải chứng minh đã cân nhắc phương án quản trị, nhất là khi giao thức có yếu tố cộng đồng bỏ phiếu hoặc quản trị phi tập trung có thể xung đột với khung trách nhiệm quản lý truyền thống.

Dịch vụ staking dưới giám sát: Yêu cầu tuân thủ trước thời hạn tháng 10 năm 2027

Quy định staking tiền điện tử Anh năm 2027 của FCA đặt ra thách thức quản lý mới, khi dịch vụ staking tích hợp yếu tố nhận tiền gửi, tư vấn đầu tư và cung cấp hạ tầng. Nhà cung cấp staking vận hành nền tảng nơi người sở hữu tiền điện tử ủy quyền tài sản cho validator duy trì blockchain để nhận thưởng. Câu hỏi quản lý là liệu các thỏa thuận này có phải hoạt động nhận tiền gửi cần cấp phép như tổ chức tín dụng hay là phân khúc riêng cần quy trình tuân thủ khác. FCA đề xuất phần lớn dịch vụ staking thương mại thuộc phạm vi quản lý, đặc biệt nếu nhà cung cấp lưu ký tài sản khách hàng và phân phối phần thưởng staking. Phân loại này buộc nhà vận hành staking xây dựng khung cấp phép, duy trì nguồn lực tài chính và triển khai bảo vệ người dùng tương đương dịch vụ tài chính truyền thống.

Khung đề xuất xử lý nhiều kịch bản staking với yêu cầu tuân thủ riêng biệt. Người staking độc lập không qua trung gian chịu ít gánh nặng quản lý, trong khi nền tảng staking thương mại quản lý tài sản khách hàng cần cấp phép và tuân thủ liên tục. Nhà cung cấp dịch vụ staking phát hành sản phẩm staking thanh khoản, nơi khách hàng nhận token đại diện cho tài sản đã staking, phải xác định liệu sản phẩm này có phải khoản đầu tư hoặc chứng khoán thuộc diện quản lý hay không. FCA yêu cầu nền tảng staking truyền đạt rõ ràng rủi ro cho người tham gia, gồm quy trình chọn validator, rủi ro slashing khi validator vi phạm giao thức, và hạn chế rút tài sản trong các epoch hoặc kỳ staking. Nền tảng phải ngăn trộn lẫn tài sản staking khách hàng với vốn hoạt động, đảm bảo phần thưởng staking phân bổ minh bạch tới từng thành viên. Thời hạn tháng 10 năm 2027 tạo điều kiện cho nhà cung cấp dịch vụ nâng cấp quản trị, triển khai hệ thống và hoàn thiện thủ tục cấp phép trước khi nghĩa vụ tuân thủ có hiệu lực. Khi các mạng blockchain lớn bằng chứng cổ phần đã tạo ra hàng tỷ phần thưởng staking cho thành viên tại Anh và toàn cầu, khung quy định này sẽ thay đổi cách các bên tận dụng cơ chế thưởng. Các thị trường như Gate cung cấp hạ tầng hỗ trợ tuân thủ, chứng minh năng lực chuẩn bị của nền tảng cho tiến trình phát triển quy định tài sản số Anh.