Mùa altcoin phụ thuộc vào vốn đầu tư mạo hiểm bất chấp sự chỉ trích của ngành công nghiệp

• Vốn đầu tư từ VC giảm xuống còn 26 tỷ USD từ 66 tỷ USD trong khi trung bình các dự án crypto huy động được khoảng 37 triệu USD với định giá cao hơn.
• $93 triệu dòng vốn chảy vào đã nâng tổng vốn hóa thị trường Bitcoin thêm 11 tỷ USD, cho thấy mức nhân thị trường 118 lần trong biến động giá.
• Altcoin chứng kiến các biến động giá mạnh hơn do thanh khoản thấp và lượng token bị khóa trong staking và vesting nhiều.

Thị trường crypto tiếp tục điều chỉnh theo điều kiện huy động vốn thay đổi khi hoạt động của các quỹ đầu tư mạo hiểm chậm lại.

Trong khi các dự án mới vẫn gia nhập thị trường, nguồn vốn sẵn có đã giảm so với các chu kỳ trước. Sự chuyển dịch này ảnh hưởng đến thanh khoản, ra mắt token và hành vi chung của thị trường ở các altcoin.

Vốn Đầu Tư Mạo Hiểm Hỗ Trợ Các Hoạt Động Cốt Lõi của Crypto

Vốn đầu tư mạo hiểm cung cấp nguồn vốn ban đầu cho nhiều dự án blockchain qua các giai đoạn phát triển. Các quỹ này hỗ trợ tuyển dụng, hạ tầng và hoạt động liên tục của các nhóm dự án. Không có sự hỗ trợ này, nhiều dự án có thể gặp khó khăn trong việc ra mắt hoặc mở rộng.

Ngoài ra, các công ty VC thường hỗ trợ hoạt động tạo lập thị trường cho các token mới. Điều này giúp cung cấp thanh khoản khi token bắt đầu giao dịch trên các sàn. Do đó, sự ổn định giá ban đầu phần nào phụ thuộc vào sự hỗ trợ tài chính này.

Khi token ra mắt, các nhà nắm giữ sớm thường bán ra các pool thanh khoản sẵn có. Điều này bao gồm các nhóm và người dùng nhận airdrop. Thanh khoản này thường được hỗ trợ bởi sự tham gia của các quỹ đầu tư mạo hiểm.

Dòng Vốn và Nhân Tăng Vốn Thị Trường

Dữ liệu thị trường cho thấy dòng vốn nhỏ có thể thúc đẩy biến động lớn về giá trị thị trường. Điều này do nguồn cung lưu hành hạn chế và hành vi nắm giữ mạnh mẽ. Nhiều token vẫn bị khóa qua các giai đoạn vesting hoặc staking.

Năm 2021, Ngân hàng Mỹ ước tính nhân multiplier cho Bitcoin là 118 lần. Báo cáo cho thấy dòng vốn 93 triệu USD đã làm tăng giá trị thị trường thêm 11 tỷ USD. Điều này phản ánh cách dòng vốn có thể đẩy giá vượt xa quy mô ban đầu.

Crypto ghét VC nhưng để có mùa altcoin mạnh mẽ thì cần tiền VC.

Tiền VC tài trợ lương, hoạt động, và RẤT quan trọng, là tạo lập thị trường.

Khi token ra mắt, nhóm dự án và những người nhận airdrop bán ra vào thanh khoản phần nào được hỗ trợ bởi VC.

Điểm mấu chốt là 1 đô la tiền VC tạo ra nhiều hơn… pic.twitter.com/00WDfjszXc

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) 26 tháng 3, 2026

Đối với altcoin, tác động này có thể mạnh hơn do sổ lệnh mỏng hơn. Các pool thanh khoản nhỏ hơn cho phép giá di chuyển nhanh hơn với ít vốn hơn. Do đó, dòng vốn có thể tạo ra các biến động giá tăng mạnh.

Giảm Vốn VC và Định Giá Cao Hơn

Các số liệu gần đây cho thấy sự giảm sút trong huy động vốn của các quỹ đầu tư mạo hiểm trong ngành crypto. Tổng đầu tư giảm xuống còn khoảng 26 tỷ USD trong chu kỳ này. So với 66 tỷ USD từ năm 2020 đến 2022.

Trong khi đó, định giá các dự án đã tăng mặc dù nguồn vốn thấp hơn. Các báo cáo cho thấy trung bình các vòng gọi vốn đạt khoảng 37 triệu USD. Điều này tạo ra áp lực khi nhiều dự án cạnh tranh để có được nguồn vốn hạn chế.

Kết quả là, nhiều dự án ra mắt với định giá fully diluted cao và lượng cung lưu hành thấp. Điều kiện này làm giảm thanh khoản sẵn có trong giai đoạn giao dịch ban đầu. Nó cũng hạn chế khả năng dòng vốn hỗ trợ giá một cách hiệu quả.

Áp Lực Thanh Khoản và Thay Đổi Hành Vi Thị Trường

Giảm mức huy động vốn đã ảnh hưởng đến cách dòng tiền di chuyển qua các thị trường altcoin. Với ít vốn hơn, sự hỗ trợ giá trở nên yếu hơn trong các giai đoạn giảm giá. Điều này rõ rệt hơn ở các token nhỏ có độ sâu giao dịch hạn chế.

Ngoài ra, người nhận airdrop thường bán token ngay sau khi nhận được. Điều này làm tăng cung ra thị trường trong giai đoạn giao dịch ban đầu. Thanh khoản do các quỹ đầu tư hỗ trợ thường hấp thụ một phần áp lực bán này.

Cùng lúc đó, giảm vốn đã trùng hợp với việc các dự án đóng cửa trong ngành. Một số nhóm gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động khi không có nguồn vốn ổn định. Điều này cho thấy vốn đầu tư mạo hiểm vẫn gắn bó chặt chẽ với hoạt động thị trường và sự tồn tại của các dự án.