Báo cáo Grayscale: Zcash đang bị thị trường “định giá nghiêm trọng thấp”! AI giám sát thúc đẩy nhu cầu về quyền riêng tư, ZEC có khả năng trở thành lựa chọn hàng đầu cho tiền mặt kỹ thuật số

Theo báo cáo mới nhất của gã khổng lồ quản lý tài sản Grayscale, trong thời đại mà việc giám sát bằng AI ngày càng phổ biến, giá trị của quyền riêng tư tài chính đang bị thị trường đánh giá thấp nghiêm trọng. Nhà phân tích Michael Zhao cho rằng Zcash (ZEC) đang bước vào “một chương mới”, và công nghệ bằng chứng không tri thức của nó (ZKP) sẽ khiến nó trở thành một giải pháp thay thế “tiền mặt kỹ thuật số” hiếm có trong tài chính số. Mặc dù ZEC đã trải qua biến động mạnh trong năm 2025, Grayscale vẫn lạc quan về sức bùng nổ tiềm năng của nó trong làn sóng quyền riêng tư thứ ba.
（Tóm tắt trước đó: Grayscale kêu gọi SEC: Zcash không phải là công cụ rửa tiền! Đáng để phát hành một ETF cho đồng tiền về quyền riêng tư）
（Bổ sung bối cảnh: Monero vượt mốc 580 USD lập kỷ lục mới, thủ lĩnh đồng tiền về quyền riêng tư đổi người sau khi quản trị Zcash sụp đổ）

Mục lục bài viết

Toggle

• Zcash bước vào chương mới, tỷ lệ sử dụng công nghệ che chắn tăng vọt
• Thị phần chỉ chiếm 0.3%, dư địa tăng trưởng tiềm năng rất lớn
• Rủi ro về quy định và thực thi vẫn là nỗi lo

Khi các công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) thâm nhập vào hệ thống giám sát toàn cầu, tính khan hiếm của quyền riêng tư tài chính đang trở thành trọng tâm chú ý của các tổ chức đầu tư. Trong báo cáo được Grayscale phát hành vào thứ Sáu tuần trước (ngày 27 tháng 3), công ty quản lý tài sản này cho biết, thị trường tiền mã hóa hiện vẫn chưa định giá đầy đủ “giá trị của quyền riêng tư” trong thế giới được dẫn dắt bởi AI, và Zcash (ZEC) chính là một tài sản mục tiêu then chốt trong cuộc chiến giành quyền riêng tư này.

Zcash bước vào chương mới, tỷ lệ sử dụng công nghệ che chắn tăng vọt

Nhà phân tích nghiên cứu của Grayscale Michael Zhao cho biết, dù Zcash đã ra mắt gần mười năm, nó hiện đang bước vào một giai đoạn phát triển hoàn toàn mới. Báo cáo cho thấy, lượng sử dụng “công nghệ che chắn (Shielding technology)” của Zcash đang tiếp tục tăng, đồng thời đã có thêm dòng vốn mới chảy vào hệ sinh thái, hỗ trợ phát triển ví và cơ sở hạ tầng khai thác.

Zcash áp dụng công nghệ bằng chứng không tri thức (Zero-Knowledge Proofs), cho phép người dùng xác minh giao dịch trên một blockchain công khai đồng thời ẩn người gửi, người nhận và số tiền giao dịch. Grayscale cho rằng, thiết kế này khiến ZEC trở thành một phương án thay thế “tiền mặt kỹ thuật số” gần hơn so với Bitcoin (BTC), mang lại mức độ bí mật cần thiết trong một hệ sinh thái mã hóa minh bạch.

Thị phần chỉ chiếm 0.3%, dư địa tăng trưởng tiềm năng rất lớn

Nhìn lại hiệu suất thị trường cuối năm 2025, ZEC từng tăng vọt lên gần 700 USD, vượt xa toàn thị trường, chủ yếu vì nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản vốn hóa nhỏ có các trường hợp sử dụng mang tính khác biệt. Tuy nhiên, đợt tăng giá này sau đó đã suy yếu động lực và rút lui mạnh, giảm hơn 60%.

Dữ liệu của Grayscale cho thấy, ZEC hiện chỉ chiếm khoảng 0.3% thị phần trong mảng tiền mã hóa trị giá 1.6 nghìn tỷ USD. Báo cáo nhấn mạnh, điều này phản ánh việc thị trường hiện vẫn xem “quyền riêng tư” là một nhu cầu ngoại vi chứ không phải thuộc tính cốt lõi của tiền tệ. Michael Zhao cho rằng, giống như internet đã định hình lại cuộc thảo luận về quyền riêng tư, việc AI và blockchain được minh bạch hóa sẽ kích hoạt “làn sóng quyền riêng tư thứ ba”, khi đó giá trị của các giao dịch quyền riêng tư sẽ được định giá lại đáng kể.

Rủi ro về quy định và thực thi vẫn là nỗi lo

Dù triển vọng là tích cực, Grayscale cũng trong báo cáo nhắc nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro liên quan. Trước hết là sự bất định của môi trường quản lý: mặc dù Zcash cung cấp các công cụ tiết lộ có chọn lọc để đáp ứng nhu cầu tuân thủ, thái độ của các chính phủ đối với các đồng tiền về quyền riêng tư vẫn rất khác nhau giữa các quốc gia.

Ngoài ra, do mạng phụ thuộc vào các nâng cấp kỹ thuật phức tạp nên tồn tại rủi ro về thực thi. Và xét trong dài hạn, mối đe dọa của điện toán lượng tử cũng là thách thức chung mà mọi tài sản tiền mã hóa (bao gồm cả ZEC) phải đối mặt. Nhìn chung, Grayscale cho rằng Zcash là một canh bạc cực lớn cho “việc định giá lại giá trị quyền riêng tư” trong tương lai; nếu nhận thức của thị trường có sự thay đổi chỉ một chút, tiềm năng tăng giá của nó sẽ cực kỳ đáng kể.