Quy định mới của FDIC Mỹ! Dự trữ stablecoin có yêu cầu nghiêm ngặt, không được hưởng bảo hiểm tiền gửi 250k USD cho mỗi người

FDIC 推出 khung quản lý stablecoin, triển khai Đạo luật GENIUS, yêu cầu 1:1 dự trữ và 2 ngày hoàn trả, làm rõ không áp dụng bảo hiểm tiền gửi.

Khung giám sát liên bang được hình thành, FDIC thúc đẩy chi tiết Đạo luật GENIUS

Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) vào ngày hôm qua (4/7) đã thông qua một đề xuất quy định mới, áp dụng cho các ngân hàng và các tổ chức trực thuộc do mình giám sát, liên quan đến hành vi phát hành và quản lý stablecoin. Động thái này đặt ra khung giám sát thận trọng toàn diện đầu tiên. Sáng kiến này nhằm thực thi Đạo luật GENIUS đã được ký thông qua vào năm ngoái bởi chính quyền Trump, tượng trưng cho việc Chính phủ Liên bang Mỹ đang tiến thêm một bước then chốt trong việc quản lý các tài sản kỹ thuật số được neo với đồng USD.

Theo đề xuất này, FDIC sẽ định nghĩa “tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép” (PPSIs). Các thực thể này dự kiến sẽ vận hành như công ty con của cơ quan được FDIC giám sát và phải tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về vốn, dự trữ và quản lý rủi ro.

Phó Chủ tịch FDIC Travis Hill cho biết trong cuộc họp ban giám đốc rằng, khi việc sử dụng stablecoin trong hạ tầng thanh toán tiếp tục mở rộng, khung này được thiết kế để đối phó với các rủi ro vận hành tiềm ẩn và duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính. Quy định mới này là đợt hành động giám sát quan trọng thứ hai, sau lần hành động đáng kể vào tháng 12 năm ngoái của FDIC đối với quy trình ngân hàng nộp đơn xin phát hành stablecoin thông qua các tổ chức trực thuộc.

Trong khi đó, Cơ quan Giám sát Tiền tệ Mỹ (OCC) cũng đã ban hành khung giám sát tương ứng cho các tổ chức thuộc phạm vi quản lý của mình vào tháng 2 năm nay, cho thấy các cơ quan giám sát tài chính liên bang của Mỹ đang nỗ lực xây dựng một hệ thống giám sát stablecoin thống nhất.

Yêu cầu nghiêm 1:1 dự trữ và tính thanh khoản, đảm bảo hoàn trả trong 2 ngày thực thi

Về quản lý tài sản dự trữ, đề xuất của FDIC yêu cầu tổ chức phát hành stablecoin phải duy trì dự trữ đủ 1:1 và các khoản dự trữ này phải được tách biệt chặt chẽ với các hoạt động kinh doanh khác của tổ chức phát hành.Các tài sản dự trữ đủ điều kiện chỉ giới hạn ở các hạng mục có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp, bao gồm: tiền tệ Mỹ, số dư gửi tại các ngân hàng dự trữ liên bang, tiền gửi của ngân hàng được bảo hiểm, trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, và một số thỏa thuận mua lại qua đêm nhất định. Tổ chức phát hành phải giám sát hàng ngày các tài sản dự trữ và chấp nhận các cuộc kiểm toán định kỳ. Ngoài ra, đề xuất còn đặt ra các giới hạn về mức độ tập trung nắm giữ dự trữ nhằm giảm rủi ro phơi nhiễm đối với một đối tác giao dịch duy nhất, đồng thời đảm bảo vẫn có đủ khả năng hoàn trả trong giai đoạn căng thẳng thị trường.

Đối với cơ chế hoàn trả mà nhà đầu tư quan tâm nhất, quy tắc này đặt ra các tiêu chuẩn dịch vụ rõ ràng. Tổ chức phát hành phải công bố chính sách hoàn trả minh bạch và xử lý hoàn tất các yêu cầu hoàn trả trong vòng 2 ngày làm việc.Để phòng ngừa rủi ro đổ dồn rút tiền, FDIC quy định rằng nếu số tiền hoàn trả trong một ngày vượt quá 10% tổng lượng đang lưu hành, tổ chức phát hành phải thông báo ngay cho cơ quan giám sát, và có thể xin gia hạn thời hạn hoàn trả tùy tình hình. Cơ chế này nhằm cung cấp tính minh bạch cho thị trường, đồng thời giúp cơ quan giám sát đưa ra cảnh báo sớm, ngăn tình huống rủi ro thanh khoản của một stablecoin cụ thể phát triển thành rủi ro tài chính mang tính hệ thống.

Đệm vốn và ngưỡng vận hành, phân định nghiêm ranh giới lợi tức

Ngoài các quy định về tài sản dự trữ, FDIC cũng đưa ra các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn và vận hành đối với tổ chức phát hành.Trong 3 năm đầu vận hành, tổ chức phát hành stablecoin mới phải duy trì tối thiểu 5 triệu vốn ban đầu và cơ cấu vốn sau đó chủ yếu dựa trên vốn cổ phần phổ thông loại 1. Ngoài yêu cầu vốn theo quy định của pháp luật, tổ chức phát hành còn phải nắm giữ thêm một bộ đệm thanh khoản độc lập bằng với chi phí hoạt động trong 12 tháng; phần vốn này được xác định rõ ràng là khoản dự phòng vận hành khác với tiền dự trữ stablecoin. Bên cạnh đó, đối với các tổ chức phát hành quy mô lớn có vốn hóa vượt quá 50Bỷ, FDIC sẽ yêu cầu các cuộc kiểm tra hằng năm với tần suất cao hơn và các cuộc kiểm tra tuân thủ chuyên đề.

Về thuộc tính sản phẩm, FDIC kẻ một đường ranh giới đối với tính sinh lợi của stablecoin.Đề xuất nêu rõ ràng rằng tổ chức phát hành không được phép quảng bá rằng người nắm giữ stablecoin có thể nhận được lãi suất hoặc lợi nhuận, kể cả phần thưởng/chi trả hoàn lại do bên thứ ba sắp xếp cung cấp cũng phải chịu sự xem xét nghiêm ngặt. Quy định này phản ánh quan điểm của cơ quan giám sát khi định vị stablecoin như một công cụ thanh toán chứ không phải sản phẩm tiết kiệm. Về độ bền vận hành, tổ chức phát hành phải xây dựng hệ thống an ninh mạng đầy đủ, bao gồm quản lý khóa riêng, giám sát blockchain, ứng phó sự cố và chứng nhận tuân thủ chống rửa tiền hàng năm, nhằm đảm bảo an toàn và tuân thủ ở cấp độ kỹ thuật cho tài sản số.

Làm rõ ranh giới bảo hiểm tiền gửi, stablecoin không được áp dụng bảo hiểm xuyên thấu

Một trong những làm rõ quan trọng nhất trong khung giám sát này nằm ở việc xác định phạm vi áp dụng bảo hiểm tiền gửi. FDIC nêu rõ rằng bản thân stablecoin được phát hành theo khung này không được hưởng bảo vệ bảo hiểm tiền gửi tiêu chuẩn 250,000 cho mỗi người. Điều này có nghĩa là, các khoản dự trữ mà tổ chức phát hành gửi tại ngân hàng sẽ được coi là tiền gửi doanh nghiệp của tổ chức phát hành, và người nắm giữ token không có bảo hiểm riêng. Quy định cấm bảo hiểm xuyên thấu như vậy nhằm tránh việc thị trường hiểu nhầm rằng stablecoin có được sự bảo trợ liên bang tương tự như tiền gửi ngân hàng, từ đó duy trì ranh giới rủi ro giữa stablecoin và hệ thống tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, FDIC cũng đưa ra các cách đối xử khác nhau đối với tiền gửi được mã hóa. Nếu tiền gửi ngân hàng truyền thống chỉ được trình bày dưới định dạng kỹ thuật mã hóa, và vẫn đáp ứng định nghĩa pháp lý về tiền gửi ngân hàng, thì vẫn có thể được hưởng chế độ bảo hiểm tiền gửi tiêu chuẩn.Hiện đề xuất này đã bước vào giai đoạn lấy ý kiến công chúng 60 ngày. FDIC đang tìm kiếm phản hồi từ công chúng đối với 144 vấn đề cụ thể, như căn chỉnh vốn, tài sản đủ điều kiện và lệnh cấm lãi suất, v.v.

• Tin liên quan: Bộ Tài chính Mỹ khởi động chi tiết Đạo luật GENIUS, mở lấy ý kiến công chúng 60 ngày về quản lý stablecoin

Khi thời hạn thực thi vào giữa năm 2026 do Đạo luật GENIUS đặt ra đang đến gần, các cơ quan giám sát liên bang đang tăng tốc hoàn thiện bộ quy tắc này. Đồng thời, Thượng viện Mỹ cũng đang tiến hành đàm phán cuối cùng về tranh cãi liên quan đến việc thưởng lợi tức trong Đạo luật CLARITY; việc thể chế hóa toàn diện stablecoin về mặt pháp lý đã trở thành chủ đề cốt lõi trong chính sách tài chính tiền mã hóa của Mỹ năm 2026.