Tỷ lệ trễ hạn đối với Chứng khoán Được Đảm bảo Bằng Thế Chấp Văn Phòng (CMBS) vừa đạt một cột mốc đáng lo ngại, tăng lên mức kỷ lục 11,8 phần trăm trong tháng Mười. Đó là một cú nhảy 63 điểm cơ bản trong một tháng và hiện cao hơn hơn một điểm phần trăm so với đỉnh điểm 10,7 phần trăm sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Dữ liệu vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại về thị trường bất động sản thương mại, đã chịu áp lực kể từ khi làm việc từ xa thay đổi nhu cầu về không gian văn phòng.

Sự gia tăng các khoản nợ xấu đã diễn ra ổn định kể từ tháng 10 năm 2022 khi các chủ sở hữu bất động sản gặp khó khăn trong việc tái tài chính, lãi suất cao hơn và nhu cầu thuê yếu hơn. Nhiều tòa nhà văn phòng ở các thành phố lớn vẫn còn trống một phần, buộc các chủ nhà phải thương lượng lại hợp đồng thuê với mức giá thấp hơn hoặc đối mặt với tình trạng vỡ nợ trên các khoản vay của họ.

Các nhà phân tích cho rằng tình hình có thể trở nên xấu hơn trong các quý tới khi một làn sóng các khoản vay thương mại đến hạn. Với chi phí vay vẫn cao và định giá giảm, nhiều chủ sở hữu có thể không thể tái tài trợ với các điều khoản hợp lý, khiến tỷ lệ nợ xấu càng tăng cao.

Điều này đánh dấu mức độ căng thẳng cao nhất trong lĩnh vực cho vay văn phòng trong hơn hai thập kỷ qua. Lần cuối cùng tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh như vậy là trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, tiếp theo là sự sụp đổ giá dầu năm 2016, nhưng tình hình hôm nay có vẻ mang tính hệ thống hơn, khi công việc hybrid tiếp tục chuyển đổi cách các công ty sử dụng không gian văn phòng.

Xu hướng này là một lời cảnh báo cho cả ngân hàng và nhà đầu tư: thị trường bất động sản thương mại đang bước vào lãnh thổ chưa được khám phá, và nợ văn phòng có thể trở thành một trong những cơn gió ngược kinh tế lớn nhất vào năm 2025.

#RealEstate #Markets #Finance