Dữ liệu ngày hôm qua khá đáng sợ — toàn bộ thị trường bị thanh lý gần 14 tỷ USD.

Vị thế Long bị thanh lý 12,13 tỷ, vị thế Short chỉ mất 1,86 tỷ. Bitcoin chiếm 4,43 tỷ, Ethereum 3,3 tỷ. Có 347.000 người bị ảnh hưởng, vụ lớn nhất xảy ra trên HTX, cặp BTC-USDT đã biến mất 47,87 triệu đô la.

Phía sau những con số này ẩn chứa một sự thật: đòn bẩy thị trường đang mất cân đối nghiêm trọng, các vị thế Long quá tải.

Chỉ cần một cú sập nhỏ cũng có thể gây ra chuỗi thanh lý, đây không phải là thị trường thực sự sụp đổ, mà là cấu trúc vốn đã quá mỏng manh. Nhiều người mở hợp đồng cảm thấy mình đang "theo xu hướng", thực ra là đang đặt cược vào độ sâu của thanh khoản. Giá điều chỉnh 5%, đòn bẩy 20 lần lập tức về 0 — hướng đi có thể đúng, nhưng vị thế của bạn đã mất từ lâu rồi.

Trong trò chơi do nhà tạo lập thị trường chi phối, giới nhà đầu tư bán lẻ có giới hạn an toàn nhỏ hơn nhiều so với tưởng tượng.

Khi theo dõi thị trường, tôi thường xem ba chỉ số:

**Tỷ lệ thanh lý vị thế Long và Short** — khi vị thế Long bị thanh lý quá mạnh, cần cẩn thận với việc bị đảo ngược để thu lợi;

**Lãi suất mở (Lãi suất mở) + Tỷ lệ funding** — tỷ lệ cao, lãi suất mở lớn, thường là tín hiệu sắp thanh lý;

**Nền tảng có nhiều vụ thanh lý** — các nền tảng lớn bị thanh lý nhiều, có thể là nhà tạo lập thị trường đang rút lui; các nền tảng nhỏ bị thanh lý nhiều, cho thấy chưa chạm đáy.

Lần thanh lý này, tôi thiên về hiểu nó như một lần dọn dẹp cấu trúc.

Sau khi các vị thế Long chủ đạo bị loại bỏ một vòng, tâm lý thị trường nguội đi, điều này còn tốt hơn. Nếu tỷ lệ funding tiếp tục chuyển sang âm, lãi suất mở giảm, tôi sẽ xem xét mở vị thế Long với đòn bẩy thấp để thử nghiệm.

Một câu gửi tất cả các bạn chơi hợp đồng: Người thực sự giỏi không phải là người kiếm được nhiều nhất, mà là người có thể luôn sống sót trên bàn chơi.