Phi tập trung cho vay trong lĩnh vực này, bán lẻ nhìn vào bảng xếp hạng lợi suất, còn các tổ chức thì nhìn vào một bẫy logic khác.

APY tăng vọt lên ba con số? TVL lao vào top năm? Những con số này trong mắt bộ phận quản lý rủi ro của các tổ chức tài chính truyền thống gần như bằng với "nhìn mà không dám chạm". Ba điều mà ngân hàng, quỹ và các công ty quản lý tài sản lớn thực sự quan tâm: Rủi ro có thể định lượng được không, quy trình tuân thủ có thể đi qua không, hệ thống sập có báo động không. Và cách chơi của Morpho này, đúng là đã chạm vào nỗi đau của các tổ chức - một nền tảng tuân thủ nào đó, nhiều ngân hàng, vài quỹ liên tiếp vào cuộc, không phải do may mắn, mà là do thiết kế.

Hãy nói về những điểm yếu chết người của các pool cho vay DeFi truyền thống: Rủi ro lan truyền như một bệnh truyền nhiễm.

Quỹ công cộng thực sự rất tiện lợi - thanh khoản sâu, trải nghiệm người dùng mượt mà, nhưng vấn đề là tất cả tài sản đều bị trộn lẫn. Một tài sản đuôi dài nào đó bị cháy tài khoản? Một bên tham gia nào đó làm trò lố? Tất cả những người tham gia trong quỹ đều phải chịu chi phí. Cách đặt "chia sẻ rủi ro" này có thể không quan trọng đối với bán lẻ, nhưng đối với các tổ chức thì đó là cơn ác mộng về tuân thủ. Bạn sẽ làm thế nào để một tổ chức có giấy phép giải thích với kiểm toán viên: Tài sản stablecoin mà chúng tôi gửi vào sẽ bị tổn thất do một đồng meme nào đó trong quỹ bị thanh lý thất bại? Cái này thật sự không thể báo cáo.

Giải pháp của Morpho rất đơn giản: cho rủi ro vào các hộp khác nhau.

Cốt lõi của Morpho Blue không phải là mức lãi suất cao thấp, mà là biến thị trường thành các mô-đun có thể tách rời. Mỗi thị trường cho vay có thể được thiết lập riêng biệt về tài sản thế chấp, thông số thanh lý, quy tắc quản lý rủi ro - giống như việc biến một bể bơi lớn thành các phòng riêng biệt, mỗi phòng hoạt động độc lập, không làm phiền nhau. Sự tách biệt tài sản, khả năng kiểm toán, trách nhiệm pháp lý rõ ràng mà các tổ chức mong muốn, cuối cùng có thể được thực hiện trong cấu trúc này.