#巨鲸动向 Tối qua $MMT tăng lên 5000% bất chấp xu hướng, làm chao đảo các cộng đồng lớn. Nhưng đằng sau đợt bơm này, chơi theo kiểu cổ điển "thấp thanh khoản + vị thế bị khóa" - tổng cung 1 tỷ chỉ phát hành 20% thanh khoản, đội ngũ và các tổ chức đã khóa coin trong 48 tháng, 42% nắm giữ của cộng đồng còn phải tiếp tục kết hợp với khai thác thanh khoản để giữ kín. Chỉ cần có chút mua vào, lượng mã thì ít ỏi, giá ngay lập tức bị đẩy lên tận trời.

Nhìn có vẻ nhộn nhịp, nhưng thực sự rất sâu. Nhóm dự án trì hoãn việc phát airdrop, cố tình tạo ra khoảng cách thông tin, nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc chờ đợi hàng thực đến, hoặc mở vị thế bán để bảo vệ. Khi mọi người đã sắp xếp vị thế, các tay chơi lớn đột ngột bơm lớn, chênh lệch giá giữa hàng thực và hợp đồng có lúc gần 50%, vị thế bán bị xé toạc — đây không phải là hành vi của thị trường, rõ ràng là một cuộc thảm sát phối hợp.

Điều mâu thuẫn hơn là môi trường lớn: Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang bơm tiền, thanh khoản rõ ràng đang mở rộng, nhưng tiền lại không đổ vào thị trường tiền điện tử. BTC và ETH vẫn đứng yên đó, chỉ số GMCI-30 cách đây không lâu có thể giảm 12% trong một tuần, ETF mặc dù có dòng tiền ổn định nhưng sức mạnh hạn chế, độ nóng của DeFi cũng đã giảm. Điều duy nhất đang tăng lên là lượng cung stablecoin, hiện đã vượt qua quy mô 100 tỷ đô la - tiền vẫn đang quan sát từ bên ngoài.

Đừng còn tin vào cái gọi là "chu kỳ giảm một nửa bốn năm" nữa, bây giờ thị trường chỉ nhận tín hiệu thanh khoản. ZEC, DASH và các đồng coin riêng tư này đã âm thầm khởi động, nếu một ngày nào đó chính sách nới lỏng, số vốn hàng trăm tỷ này có thể ngay lập tức đổ vào tài sản rủi ro.

Tin tốt là, tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường đã giảm xuống, cấu trúc khá khỏe mạnh. Nhưng để có một xu hướng thực sự, chúng ta phải chờ đợi ETF tiếp tục tăng cường, hoặc hoạt động trên chuỗi tăng đáng kể. Mùa altcoin vừa mới bắt đầu, việc bố trí là cần thiết, nhưng chỉ chăm chăm vào câu chuyện dự án là không đủ - cần phải học cách nhận diện những kịch bản thu hoạch này, mới có thể thực sự giữ được lợi nhuận.