Có ai khác đang theo dõi khoản nợ đang tăng lên sau cơn sốt hạ tầng AI này không?

Năm điểm áp lực khiến tôi chú ý. Đầu tiên, quy mô lớn - các công ty hyperscaler đang tiêu tốn vốn như thể không có ngày mai. Thứ hai, chi phí năng lượng không chỉ đang tăng; chúng đang trở nên không thể đoán trước. Thứ ba, cấu trúc tài chính? Đang trở nên sáng tạo, có thể là quá sáng tạo. Thứ tư, tỷ lệ sử dụng quan trọng hơn công suất thô, và không phải ai cũng nhận ra điều đó. Thứ năm, thị trường thứ cấp cho những tài sản này gần như không tồn tại ngay bây giờ.

Điều thú vị là cách điều này phản ánh kinh tế khai thác crypto những ngày đầu. Bạn còn nhớ khi mọi người đổ xô vào các trang trại khai thác mà không tính đến chi phí năng lượng hoặc điều chỉnh độ khó? Cùng một năng lượng, nhưng là một lĩnh vực khác.

Câu chuyện về tính toán phi tập trung ngày càng có ý nghĩa hơn mỗi ngày. Khi các trung tâm dữ liệu tập trung mang lại nhiều đòn bẩy như vậy, rủi ro sẽ tập trung. Trong khi đó, các mạng GPU phân tán và các giao thức AI phi tập trung đang trông giống như những biện pháp phòng ngừa hợp lý hơn là những cú đánh lớn.

Không nói rằng mô hình tập trung sẽ sụp đổ vào ngày mai, nhưng những động lực nợ này xứng đáng nhận được nhiều sự chú ý hơn những gì đang có.