Chính sách thả đất, nhưng giá cả hầu như không thay đổi. Điều gì đã xảy ra với những đợt pump được điều khiển bởi câu chuyện mà chúng ta từng thấy?

Cắt lãi suất, phê duyệt ETF, đèn xanh quy định — các tiêu đề cứ liên tục xuất hiện, nhưng thị trường chỉ nhún vai. Cảm giác như cuốn sách hướng dẫn cũ đã ngừng hoạt động ở đâu đó trên đường.

Nhớ khi một tweet của tổng thống có thể khiến mọi thứ đi lên? Hay khi một lần ra mắt giao thức đơn lẻ kích thích cả tuần lễ cuồng nhiệt? Những ngày đó có vẻ xa xôi bây giờ. Thị trường có thể đã trở nên tê liệt, hoặc thông minh hơn. Thật khó để nói.

Vậy thì câu hỏi thực sự là: nếu các câu chuyện truyền thống đã mất đi sức hấp dẫn, thì điều gì đang diễn ra bên dưới? Sự đồng thuận tiếp theo đang hình thành ở đâu? Bởi vì mỗi chu kỳ đều cần một câu chuyện — một cái gì đó đủ hấp dẫn để kéo mọi người theo cùng một hướng.

Có thể nó đang ẩn mình trong cơ sở hạ tầng mà không ai để ý đến. Hoặc trong một sự giao thoa mà không ai thấy trước. Làn sóng tiếp theo sẽ không tự công bố mình bằng pháo hoa.