Tuần trước, tôi đi uống trà với một người bạn làm trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Anh ấy trông rất lo lắng: "Tôi có 5 tỷ đồng phải thu, muốn làm thành tài sản trên chuỗi để thử nghiệm, nhưng sau khi hỏi quanh thì phát hiện — vấn đề tuân thủ quy định không rõ ràng, còn sợ liên quan đến tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ gây rắc rối, nên không dám nhận các giải pháp cross-chain từ nhiều nhà cung cấp khác nhau."

Trong khi đó, một người chơi DeFi kỳ cựu tên A-Khai cũng than thở trong nhóm: "Hiện tại, trong một số giao thức, vốn của các tổ chức chiếm tới 40%. Nếu họ cùng nhau thay đổi tham số thanh toán, thì các nhà nhỏ như chúng ta sẽ bị 'thu hoạch' thôi chứ còn gì."

Vấn đề này thực ra khá mâu thuẫn. Phía tài chính truyền thống có tiền, nhưng không dám dễ dàng đưa vào chuỗi — sợ bị kiểm soát, sợ mất kiểm soát rủi ro, sợ dính đến các nguồn vốn không rõ ràng. Trong khi đó, phía chuỗi lại cần dòng vốn lớn để duy trì sự phát triển, nhưng lại lo rằng khi các tổ chức tham gia nhiều hơn, quy tắc "mã là pháp luật" có thể bị thay đổi thành "vốn là quyết định cuối cùng."

Những dự án như Morpho nằm ở vị trí khá khó xử này. Đối với các tổ chức, nó như một "giấy phép hợp lệ"; còn đối với cộng đồng, nó như một "tường chắn rủi ro." Nhưng thực tế, con đường này liệu có thể đi suôn sẻ hay không, thành thật mà nói, hiện tại ai cũng chưa rõ.

Nhiều người nghĩ rằng các tổ chức đổ xô vào DeFi để tìm lợi nhuận cao. Thật ra không hoàn toàn đúng. Những khoản lợi nhuận 10% mỗi năm không còn hấp dẫn đối với họ nữa, điều thực sự thu hút là các giao thức cung cấp "công cụ bảo hiểm" — vừa có thể tiếp cận tài sản trên chuỗi, vừa không hoàn toàn mất kiểm soát. Ví dụ như thiết kế các pool vốn độc lập, tùy chỉnh các tham số quản lý rủi ro, và các kiến trúc có vẻ như có thể qua mặt các quy định pháp luật.

Nói tóm lại, hiện tại có hai nhóm người mang trong lòng nhiều tâm tư: một nhóm muốn tham gia nhưng không dám bước chân vào, còn nhóm kia thì chào đón nhưng sợ "dẫn sói vào nhà." Cuộc hòa hợp giữa thế giới tài chính truyền thống và thế giới chuỗi mới chỉ bắt đầu.