Ảnh chụp nhanh thị trường stablecoin: Ai đang ăn trưa USDT trong năm 2025?

Question

Không gian stablecoin vừa đạt được một cột mốc hoang dã — hơn $270 tỷ vốn hóa thị trường kết hợp. Nhưng đây là vấn đề: sự kiểm soát của Tether cuối cùng cũng đang lỏng lẻo. Hãy cùng phân tích những gì thực sự đang xảy ra bên dưới bề mặt.

Trò Chơi Sự Thống Trị

USDT vẫn chiếm ưu thế với $168 tỷ, nhưng mức tăng trưởng nguồn cung trong 30 ngày chỉ là +1.97% lại kể một câu chuyện khác. Đây là chiếc chăn an toàn mà mọi người đều sử dụng, không phải là token mà mọi người đang săn đuổi.

Trong khi đó, USDC (Circle) đang âm thầm in tiền — $72 tỷ vốn hóa thị trường với mức tăng trưởng nguồn cung 12,6% trong 30 ngày. Đó không phải là sự trco hợp. Các tổ chức và nền tảng đang tích cực lựa chọn nó như một lựa chọn an toàn hơn.

Ngựa ô: USDe

Sự phát triển nguồn cung USDe của Ethena vừa bùng nổ với +43.3% — nhanh nhất trong top 5. Đó không phải là sự chấp nhận bình thường, đó là FOMO gặp gỡ các yếu tố cơ bản. Vốn hóa thị trường 12.4 tỷ đô la và đang tăng nhanh. Nếu bạn không theo dõi cái này, bạn đang ngủ.

Những Degens và Các Tập Đoàn

DAI (MakerDAO) là lựa chọn hoàn hảo cho những người đam mê DeFi — 5.13 tỷ đô la, +19.1% tăng trưởng. Nó phi tập trung, nó minh bạch, nó thực sự hoạt động như tiền tệ trong hệ sinh thái.

Sau đó bạn có những bước đi của doanh nghiệp:

PYUSD (PayPal): +16.6% — tài chính truyền thống học cách chơi trò chơi
BUIDL (BlackRock): -0.61% — ngay cả 2.38 tỷ đô la cũng không thể cứu nó khỏi sự từ chối nhẹ

Chuyện gì đang xảy ra ở đây?

Niềm tin đang thay đổi — Sự mệt mỏi với USDT là có thật. Người dùng muốn có sự lựa chọn.
Chuyến bay tên lửa của USDe cho thấy mọi người thấy giá trị trong các lựa chọn thay thế với các cơ chế khác nhau.
USDS (Sky) đang giảm -6.31% cho thấy không phải tất cả các stablecoin đều có thể tồn tại trong sự cạnh tranh.
Stablecoin phi tập trung vẫn quan trọng — Sự tăng trưởng ổn định của DAI chứng minh rằng thị trường đánh giá cao sự phi tập trung thực sự.

Trò chơi thực sự

Chúng ta đang chứng kiến một cuộc bùng nổ Cambrian của stablecoin. USDT sẽ không đi đâu cả, nhưng giả định rằng nó phải là lựa chọn duy nhất của bạn? Điều đó đã lỗi thời. Đường đi của USDe, sự hậu thuẫn từ các tổ chức của USDC, sự thúc đẩy từ PayPal vào thị trường chính — tất cả đều đang chiếm lĩnh thị trường.

Người chiến thắng không phải là một đồng coin. Đó là sự phân mảnh. Các Stablecoin khác nhau cho các trường hợp sử dụng khác nhau. Và thực tế thì điều đó là tốt hơn cho hệ sinh thái so với sự độc quyền của USDT.