Gần đây, một nhà chiến lược tên là Samuel Ear từ Barclays đã phát hành một báo cáo, rất đáng để suy ngẫm.

Ông ấy nói rằng hiện tại lãi suất trên thị trường mua lại (chính là nơi mà các tổ chức tài chính cho nhau vay tiền ngắn hạn) đang liên tục tăng lên. Nếu lãi suất này tiếp tục giữ ở mức trần của lãi suất quỹ liên bang mà không giảm, có lẽ Cục Dự trữ Liên bang sẽ không thể ngồi im.

Tại sao? Bởi vì thị trường mua lại giống như "máy bơm" của hệ thống tài chính, nếu nó bị kẹt, toàn bộ quá trình truyền dẫn chính sách tiền tệ sẽ gặp vấn đề. Nếu trạng thái áp lực cao này kéo dài vài tuần, thanh khoản sẽ bắt đầu bị thắt chặt, lúc đó Cục Dự trữ Liên bang có thể phải lấy ra công cụ của mình - hoặc mở rộng quy mô mua lại để bơm tiền vào thị trường, hoặc trực tiếp tham gia mua trái phiếu kho bạc, tìm cách kéo dự trữ trong hệ thống lên, để giảm nhiệt lãi suất ngắn hạn.

Nói một cách đơn giản, Barclays đang nhắc nhở thị trường rằng: thị trường mua lại hiện đang "quá tải", và Cục Dự trữ Liên bang có thể phải can thiệp trở lại, nếu không chuỗi tài chính thực sự sẽ bị "cháy". Điều này rất quan trọng đối với chúng ta trong việc hiểu môi trường thanh khoản tổng thể.