Gần đây, bạn bè theo dõi thị trường chắc hẳn đã cảm nhận được, Bitcoin lại bắt đầu có dấu hiệu biến động. Thực ra, chỉ có hai nguyên nhân đang tác động.

Trước tiên, hãy nói về vấn đề tiền bạc. Cuộc họp tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang sắp diễn ra, và hiện tại thị trường đang đặt cược vào việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, dữ liệu từ hợp đồng tương lai lãi suất CME cho thấy xác suất này đã vượt quá 80%. Điều tồi tệ hơn là, hành động thu hẹp bảng cân đối kéo dài hơn một năm rất có thể sẽ được tạm dừng trước cuối năm — điều này có nghĩa là gì? Tiền trên thị trường sẽ không còn bị thu hồi nữa.

Trong vài năm qua, tôi luôn theo dõi dữ liệu thanh khoản và nhận thấy một quy luật khá rõ ràng: mỗi khi chuyển từ "tiền chặt" sang "tiền lỏng", Bitcoin - loại tài sản có độ đàn hồi cao này luôn cất cánh trước tiên. Đợt tăng giá năm 2020 và chu kỳ năm 2023 đều bắt đầu từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nới lỏng chính sách, giá coin sau đó tăng theo. Lý do rất đơn giản, khi có nhiều vốn thì nó phải tìm chỗ để đi, thanh khoản của Bitcoin tốt, không gian tưởng tượng lớn, tự nhiên trở thành món hàng hot.

Hãy xem xét lại môi trường bên ngoài. Gần đây có tin tốt từ cuộc thương mại Trung-Mỹ, phía Mỹ đã rõ ràng tuyên bố sẽ không thúc đẩy kế hoạch thuế quan cao ngất ngưởng trước đó, một số hàng hóa thậm chí có thể được miễn thuế. Việc này nghe có vẻ không có mối liên hệ trực tiếp với thế giới tiền mã hóa, nhưng thực tế ảnh hưởng rất lớn.

Thị trường toàn cầu sợ nhất là sự không chắc chắn. Trước đây, khi căng thẳng thương mại diễn ra gay gắt, tiền của các tổ chức đều trú ẩn trong trái phiếu chính phủ như một nơi an toàn, nào dám chạm vào Bitcoin, thứ có độ biến động lớn? Bây giờ sự không chắc chắn đã giảm, khẩu vị rủi ro tự nhiên gia tăng. Hai tuần qua, tôi thấy dữ liệu dòng tiền ròng của các tổ chức, so với tháng trước, gần như đã tăng gấp đôi, đây chính là tín hiệu rõ ràng nhất.

Nói trắng ra, mặt vĩ mô đang ấm lên, tiền bắt đầu chảy vào tài sản rủi ro cao, câu chuyện về Bitcoin như "vàng kỹ thuật số" lại trở nên hợp lý.