Chiến lược token point của Pendle đang hoạt động rất tốt ngay bây giờ. Có 5,8 tỷ đô la đang nằm làm tài sản thế chấp trên các giao thức cho vay—chủ yếu là trên Morpho và Aave. Đây là phần thú vị: chi phí vay khoảng 6%, trong khi lợi suất PT cố định đang đạt 12-16%. Đó là một khoảng chênh lệch sạch 6-10%, không có mẹo.

Muốn có đòn bẩy? Gearbox cho phép bạn đi 5x trên thiết lập này. Không chỉ lý thuyết đâu—$4.6 tỷ đã đang lưu chuyển qua Morpho một mình. Mọi người đang tích lũy những lợi suất này rất mạnh.

Các con số chứng minh điều đó. Giao thức đã thu về 4,5 triệu đô la doanh thu hàng tháng vào tháng 10 năm ngoái. Khi bạn có hàng tỷ đô la trong TVL và tỷ lệ chênh lệch như vậy, toán học chỉ đơn giản là hoạt động. Đây là hình ảnh của lợi suất DeFi bền vững khi các cơ chế phù hợp.