Nhìn lại việc xUSD của Stream Finance đã giảm 90% chỉ trong 3 ngày.

Vào đầu tháng 11 năm 2025, lại một sự cố xảy ra trong giới DeFi. xUSD do Stream Finance phát hành đã giảm mạnh từ $1.26 vào ngày 3 tháng 11 xuống còn $0.13 vào ngày 5. Đây thực sự đã trở thành một diễn biến chỉ mang tên stablecoin.

Có chuyện gì đã xảy ra? Nhìn vào biểu đồ giá, ban đầu nó ở trạng thái quá nóng trên $1, nhưng đột nhiên sự tin tưởng đã sụp đổ. Chỉ trong vài ngày, 90% giá trị đã biến mất, tạo thành một mô hình depeg điển hình.

Loại stablecoin dựa trên thuật toán như thế này có thể sụp đổ nhanh chóng khi có lỗ hổng trong cơ chế đảm bảo hoặc thiết kế thanh khoản. Trường hợp lần này cũng được cho là do áp lực bán tập trung do một số yếu tố kích hoạt, dẫn đến cơ chế duy trì tỷ giá không hoạt động.

Một điều mà tôi nhận ra một lần nữa là, ngay cả khi được gọi là "stable", không có gì đảm bảo cho sự ổn định của nó. Đặc biệt, các stablecoin từ các dự án mới nổi luôn tiềm ẩn những rủi ro như vậy.