Về trần giá trị của POL, tôi muốn nói về một góc nhìn khác.

Nhiều người vẫn đang sử dụng tiêu chuẩn L2 truyền thống để đánh giá nó, nhưng điều này có thể hoàn toàn sai lầm. Cách chơi hiện tại của POL không còn là cạnh tranh hiệu suất hay TVL trong lĩnh vực Layer2 nữa. Những gì nó đang làm giống như là - xây dựng một cơ sở hạ tầng số toàn cầu.

**Không gian thị trường: Không chỉ là kinh doanh trong vòng tròn tiền điện tử**

Cơ chế bắt giá trị của POL khác với bất kỳ mã thông báo L2 nào trước đây. Độ chắc chắn do công nghệ ZK mang lại, tiềm năng bùng nổ của bộ công cụ CDK, và tính thống nhất xuyên chuỗi mà AggLayer thực hiện - ba cú đấm kết hợp này nhắm đến không phải là người dùng tiền điện tử hiện tại, mà là tầng thanh toán của toàn bộ nền kinh tế số.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng việc sử dụng TVL để đo lường POL đã trở nên lỗi thời. Điều cần xem xét là TAM (Tổng quy mô thị trường tiềm năng). Một khi CDK thực sự có thể chiếm lĩnh thị trường RWA và thị phần của các ông lớn thanh toán truyền thống, không gian thị trường này sẽ nhảy vọt từ hàng chục tỷ lên hàng nghìn tỷ. Đây không phải là một giấc mơ viển vông, mà là khả năng rõ ràng.

**Logic định giá: Đã đến lúc thay đổi thuật toán**

Các dự án L1 và L2 truyền thống, phương pháp định giá không gì khác ngoài tỷ lệ PS (giá trị vốn hóa chia cho doanh thu phí giao dịch) hoặc MV/TVL. Nhưng POL đang tiến đến một hướng trưởng thành hơn - tiến gần đến mô hình định giá P/E.

Ý nghĩa là gì? Nó không còn chỉ dựa vào "số tiền đã được khóa" để duy trì giá trị, mà phải xem xét hiệu quả kinh tế thực tế và khả năng sinh lời. Đây là dấu hiệu chuyển từ tài sản đầu cơ sang tài sản giá trị.

Nếu con đường này thành công, thì mục tiêu định giá của POL không còn là các chuỗi khác mà là những ông lớn hạ tầng truyền thống trị giá hàng nghìn tỷ đô la.