Hiện tại, dòng tiền thông minh không đang theo đuổi những trò chơi theo chu kỳ hay đặt cược vào sự phục hồi kinh tế. Sự chú ý? Các câu chuyện cấu trúc—và AI thống trị cuộc trò chuyện đó trên thị trường Mỹ.

Một chiến lược gia của một ngân hàng đầu tư lớn gần đây đã chỉ rõ: đây không phải là thời điểm cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoặc các công ty phục vụ người tiêu dùng. Luận điểm rất đơn giản - tại sao phải đánh cược vào một sự phục hồi không ổn định khi bạn có thể tham gia vào một làn sóng chuyển đổi kéo dài nhiều năm?

AI tiếp tục định hình sự lãnh đạo thị trường. Xây dựng cơ sở hạ tầng, sự chấp nhận của doanh nghiệp, nhu cầu chip—đây không phải là những câu chuyện theo quý. Chúng là những sự chuyển mình cấu trúc vượt lên trên các chu kỳ kinh tế.

Trong khi đó, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và tiêu dùng không thiết yếu vẫn dễ bị tổn thương. Bảng cân đối tài chính yếu hơn, độ nhạy cảm với lãi suất và các mô hình chi tiêu không chắc chắn làm cho chúng kém hấp dẫn trong môi trường này. Sự chuyển đổi mà mọi người vẫn đang chờ đợi? Vẫn chưa xảy ra.

Hiện tại, sách hướng dẫn vẫn nghiêng về các động lực tăng trưởng gắn liền với đổi mới dài hạn hơn là hy vọng vĩ mô ngắn hạn.