Đúng lúc 3 giờ sáng, thị trường đột nhiên có dấu hiệu bất thường.

Câu nói của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, như một quả bom xăng — "Nếu không có dữ liệu lạm phát hỗ trợ, việc hạ lãi suất bây giờ khiến tôi rất không yên tâm." Vừa dứt lời, vàng đã lao thẳng qua mốc 4000 USD, bạc và dầu thô cũng theo đó lao dốc, chỉ số Nasdaq chuyển sang giảm, mất hơn 1%. BTC và ETH cũng không giữ nổi, cùng với thị trường truyền thống đi xuống.

Trong lĩnh vực công nghệ còn thảm hơn. AMD mất gần 6% trong ngày, S&P Tech giảm hơn 5%, Oracle, Meta, Nvidia, Tesla đều đồng loạt giảm giá. Khi chỉ số sợ hãi tăng vọt, bạn có thể cảm nhận thấy dòng tiền đang điên cuồng tìm lối thoát.

Điều kỳ lạ là, chỉ vài giờ trước khi giảm mạnh, vàng mới vừa vượt qua mốc 4000 USD. ETF vàng toàn cầu đã liên tục chảy vào trong 5 tháng liên tiếp, tổng luân chuyển ròng đạt 8.2 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày đạt đỉnh lịch sử 5610 tỷ USD. Một bên là dòng tiền dùng chân để "mua", một bên là các quan chức Fed liên tục hạ nhiệt, mâu thuẫn này khiến thị trường khá rối rắm.

Nhìn sâu hơn, hai quả bom hẹn giờ đã được chôn sẵn từ lâu:

Số lượng sa thải doanh nghiệp tại Mỹ trong tháng 10 tăng vọt 175%, số việc làm phi nông nghiệp giảm ròng 9.100 chỗ. Những vết rạn trong thị trường lao động đã rõ ràng thấy bằng mắt thường.

Chính phủ đang trong tình trạng đình trệ ngày thứ 37, dữ liệu lạm phát hoàn toàn bị cắt đứt. Fed hiện như lái xe trong bóng tối, việc có dám nhấn ga hay không hoàn toàn dựa vào cảm giác.

Thị trường hiện đặt cược xác suất lần hạ lãi tiếp theo gần 71%, nhưng một quan chức Fed khác, Harker, lại trực tiếp dội gáo nước lạnh: "Áp lực lạm phát có thể kéo dài đến năm 2026." Cả phe mua và phe bán đã bắt đầu chiến đấu quyết liệt.

Việc vàng điều chỉnh có phải là cơ hội để vào lệnh hay là dấu hiệu cho thấy xu hướng đảo chiều? Chợ Mỹ có thể biến đợt điều chỉnh này thành rủi ro hệ thống không? Thị trường tiền điện tử có thể tự đứng vững hay không? Hiện tại còn quá sớm để đưa ra kết luận, nhưng phân bổ vốn và dòng chảy tiền đã bắt đầu kể câu chuyện rồi.