Vài giây sau khi mở cửa vào thứ Tư, thật sự chứng kiến điều gì gọi là "sụp đổ trong tích tắc".

Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm mạnh 1.6%, Bitcoin còn khủng khiếp hơn, trong vòng nửa giờ giảm 6%. Trong nhóm lập tức bùng nổ, tiếng kêu "thiên nga đen", "về không" vang lên không ngớt, nhiều người run tay trực tiếp bán hết.

Nhưng khi bình tĩnh lại phân tích dữ liệu, phát hiện ra rằng đợt sụt giảm này thực sự đã có dấu hiệu từ trước - không phải là một con thiên nga đen, mà là hàng trăm tỷ cấp độ vốn đã bị "rút ra công khai".

**Trước tiên xem ở Bộ Tài chính Mỹ**. Chính phủ ngừng hoạt động trong 35 ngày, tài khoản TGA hoàn toàn cạn kiệt, tuần trước đã phát hành 163 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn một cách khẩn cấp. Tiền này từ đâu ra? Thị trường thực sự đã tiếp nhận, thanh khoản bị rút cạn ngay lập tức.

**Xem lại thái độ của Cục Dự trữ Liên bang**. Một câu "Đường đi của chính sách vẫn chưa xác định" đã trực tiếp làm giảm dự đoán giảm lãi suất vào tháng 12 từ 70% xuống 45%. Ngay lập tức, dòng tiền ngắn hạn trở nên hoảng loạn, giảm đòn bẩy qua đêm, các lệnh thanh lý ào ạt xuất hiện, khiến đà giảm tự nhiên tăng tốc.

**Cuối cùng là tình trạng thiếu tiền giữa các ngân hàng**. Việc sử dụng công cụ thanh khoản khẩn cấp của Cục Dự trữ Liên bang đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ sau đại dịch, lãi suất vay qua đêm cũng đang tăng lên. Các nguồn vốn hoạt động đều bị khóa chặt bởi trái phiếu chính phủ và giao dịch repo ngược, hoàn toàn không thể chảy vào thị trường chứng khoán và lĩnh vực tiền điện tử.

Vì vậy, đợt giảm giá này về bản chất là "tiền đã bị tạm thời rút đi".

Chỉ cần chính phủ ngừng đình trệ và Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng một chút, những nguồn vốn này sẽ nhanh chóng quay trở lại. Bây giờ bán lỗ? Đó là ném chip ở điểm thấp nhất. Nắm giữ tiền mặt, theo dõi BTC và ETH đã giảm mạnh, chờ tín hiệu quay trở lại của nguồn vốn, đó mới là cách đúng.