Cảnh báo Phố Wall: Áp lực thị trường tiền tệ Mỹ có thể bùng phát trở lại bất cứ lúc nào

【Kỷ luật thị trường】Gần đây, thị trường tiền tệ lại bắt đầu khiến người ta phải lo lắng. Vào ngày 7 tháng 11, có tin tức rò rỉ cho biết các ngân hàng lớn trên phố Wall đang cảnh báo — áp lực trên thị trường tài chính ngắn hạn của Mỹ có thể tái diễn bất cứ lúc nào, và điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải can thiệp sớm để kiểm soát đà tăng lãi suất.

Mặc dù trong tuần này, lãi suất vay ngắn hạn có vẻ đã ổn định trở lại, nhưng những căng thẳng trong các lĩnh vực then chốt của hệ thống tài chính trong tháng trước đã khiến nhiều ngân hàng và nhà hoạch định chính sách bắt đầu lo lắng. Dellerie Dunn, người phụ trách mảng lãi suất của Citibank (cũng đồng thời là Chủ tịch Ủy ban Tư vấn vay mượn của Bộ Tài chính), đã trực tiếp phát biểu: “Tôi không nghĩ rằng chỉ trong vài ngày biến động nhỏ như vậy là đủ để vượt qua.”

Các nhà chơi trong thị trường mua lại (repo) cũng đang theo dõi rủi ro chặt chẽ. Scott Skirm, Phó Chủ tịch điều hành của Curvature Securities, nói rõ hơn — hiện tại, dù thị trường “đang có vẻ phục hồi bình thường”, một phần là do các ngân hàng đã sử dụng các công cụ tài chính của Fed để giảm bớt áp lực, nhưng “vào cuối tháng tới và cuối năm, áp lực vay mượn ít nhất sẽ còn một đợt nữa.”

Các nhà chiến lược lãi suất của Ngân hàng Mỹ cũng đưa ra nhận định dựa trên cung cầu: quy mô phát hành trái phiếu kho bạc quá mạnh mẽ, theo tiêu chuẩn lịch sử đã ở mức cao, và nhu cầu của các nhà đầu tư truyền thống đối với trái phiếu kho bạc có thể sắp cạn kiệt. Để cân bằng cung cầu, có lẽ cần một “người mua lâu dài im lặng” xuất hiện — đúng vậy, chính là Cục Dự trữ Liên bang.

Vì vậy, trong vài tuần tới, các biến động trên thị trường tài chính ngắn hạn có thể còn tiếp tục theo dõi.