Ngành dịch vụ đang phát đi những tín hiệu hỗn hợp có thể báo hiệu những rắc rối phía trước.

Chỉ số PMI dịch vụ của ISM đã tăng 2,4 điểm trong tháng 10, đạt mức 52,4 — mức cao nhất kể từ tháng 2. Đơn hàng mới? Còn nóng hơn nữa. Chúng tăng 5,8 điểm lên 56,2, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.

Nhưng điều đáng chú ý là: trong khi nhu cầu đang tăng nhiệt, thành phần tuyển dụng lại cho thấy một câu chuyện khác. Sự khác biệt này giữa sự tăng trưởng đơn hàng mạnh mẽ và sự yếu kém của thị trường lao động là đặc trưng của tình trạng lạm phát đình trệ — chi phí tăng mà không đi kèm với tạo việc làm.

Đối với các nhà theo dõi vĩ mô và những ai quan tâm đến các tài sản rủi ro, bộ dữ liệu này rất quan trọng. Nhu cầu mạnh mẽ + tuyển dụng yếu + áp lực giá tiềm năng = một môi trường phức tạp cho chính sách của Fed và cách thị trường định vị.