Sự kết thúc của việc chính phủ Mỹ ngừng hoạt động có thể trở thành "nhiên liệu siêu" cho sự khởi động lại của thị trường tăng Bitcoin: Dự đoán giá dưới logic giải phóng tính thanh khoản

Một, máy bơm thanh khoản: Cơ chế tác động tài chính khi chính phủ ngừng hoạt động

Tính đến ngày 7 tháng 11, chính phủ liên bang Mỹ đã ngừng hoạt động được 38 ngày, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Cuộc khủng hoảng thanh khoản do bế tắc chính trị này đang định hình lại bức tranh thị trường tiền điện tử. Tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ (TGA) đang tích trữ hơn 1.000 tỷ USD tiền mặt do không thể chi tiêu, con số này đã tăng hơn 233% so với 300 tỷ USD trong thời gian ngừng hoạt động năm 2018-2019. Cơ chế rút thanh khoản bất thường này đang tạo ra áp lực kép:

1. Hiệu ứng rút tiền trực tiếp: Mỗi khi TGA tăng thêm 1 đô la, có nghĩa là thu hồi 1 đô la tính thanh khoản từ hệ thống tài chính. Hiện tại, lượng tiền mặt tích trữ vượt quá hàng nghìn tỷ tương đương với việc thực hiện nhiều vòng tăng lãi suất gián tiếp, hiệu ứng thắt chặt của nó tương đương với chính sách tiền tệ thắt chặt quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang.

2. Phản ứng dây chuyền trên thị trường: Sự giảm đột ngột của thanh khoản trong hệ thống ngân hàng đã khiến lãi suất thị trường tiền tệ tăng vọt. Lãi suất repo qua đêm cao nhất chạm mức 4,27%, vượt xa lãi suất dự trữ vượt mức của Cục Dự trữ Liên bang. Tình trạng căng thẳng thanh khoản này đã trực tiếp truyền tải đến thị trường tài sản rủi ro, Bit đã giảm hơn 20% trong 30 ngày sau khi đạt đỉnh 126.000 USD vào ngày 6 tháng 10, giảm xuống dưới đường trung bình 200 ngày, đặc điểm của một thị trường gấu kỹ thuật đã xuất hiện.

Cần lưu ý rằng hành động bán tháo của những nhà đầu tư cá voi đã làm gia tăng nỗi sợ hãi trên thị trường. Trong tháng qua, những người nắm giữ lâu dài đã bán ròng hơn 400.000 đồng Bit, tương đương với việc chuyển nhượng tài sản trị giá khoảng 3,8 tỷ đô la. Mô hình "cá voi cũ chuyển nhượng cổ phần cho các nhà đầu tư tổ chức mới" này, mặc dù không gây ra sự sụp đổ theo nghĩa truyền thống, nhưng áp lực bán kéo dài đang tiêu hao niềm tin của thị trường.

Hai, Khôi phục thanh khoản: Hiệu ứng domino của việc dừng lại đã kết thúc

Khi bế tắc chính trị được phá vỡ và chính phủ khôi phục, "bể chứa" của tài khoản TGA sẽ bắt đầu được giải phóng. Sự giải phóng thanh khoản này sẽ tạo ra hiệu ứng bội số thông qua ba cơ chế:

1. Tái khởi động chi tiêu tài chính: Bộ Tài chính cần thông qua việc phát hành trái phiếu quốc gia để thu hồi vốn, nhưng để giảm chi phí huy động vốn, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bơm thanh khoản thông qua các công cụ như tiện ích repo thường xuyên (SRF). Mô hình hoạt động "nới lỏng định lượng vô hình" này rất giống với cách ứng phó trong cuộc khủng hoảng đại dịch năm 2020, khi bảng cân đối kế toán của Fed mở rộng 2.8 nghìn tỷ USD trong vòng ba tháng.

2. Động lực mở rộng tín dụng: Để duy trì tính bền vững của 38 triệu tỷ USD nợ, Mỹ cần đạt được tăng trưởng GDP danh nghĩa từ 6%-7%, điều này có nghĩa là cần thêm 4 triệu tỷ USD tín dụng mỗi năm. Nếu áp dụng các biện pháp kỹ thuật tài chính (như điều chỉnh quy định SLR, miễn thuế khấu trừ cho nhà đầu tư nước ngoài), sẽ gián tiếp tăng cường tính thanh khoản trên thị trường.

3. Dự đoán đồng đô la yếu: Thực hiện chính sách "đồng đô la yếu" để làm giảm gánh nặng nợ, sẽ nâng cao nhu cầu phân bổ Bitcoin như một tài sản chống lạm phát. Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau khi sự đình trệ từ 2018-2019 kết thúc, sự phục hồi thanh khoản đã thúc đẩy Bitcoin tăng 15% trong vòng một tháng.

Goldman Sachs dự đoán rằng việc chính phủ ngừng hoạt động có khả năng kết thúc vào giữa tháng 11, lúc đó quy mô thanh khoản được giải phóng có thể đạt mức lịch sử. Tham khảo trường hợp vào đầu năm 2021 khi số dư tiền mặt của Bộ Tài chính Mỹ bị tiêu hao nhanh chóng đã thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng mạnh, lần này sự hồi lưu thanh khoản có thể gây ra sự "tăng vọt" của tài sản rủi ro.

Ba, Logic lâu dài do chính sách thúc đẩy: Hỗ trợ thị trường tăng dưới sự mở rộng nợ

Hiện tại, logic tăng giá của Bitcoin đã vượt qua mối quan hệ cung cầu đơn thuần của thị trường, trở thành sản phẩm tất yếu của chính sách kinh tế vĩ mô:

1. Nợ lãi: Tổng nợ của Mỹ vượt qua 38 triệu tỷ USD, tăng gần 2 triệu tỷ USD mỗi năm. Để duy trì tính bền vững của nợ, cần phải giảm lãi suất thực một cách hệ thống, điều này sẽ tạo ra nhu cầu mở rộng thanh khoản liên tục.

2. Nhu cầu phòng ngừa lạm phát: Để đạt được tăng trưởng GDP danh nghĩa 6%-7%, cần có sự mở rộng tín dụng quy mô lớn. Trong môi trường phát hành tiền tệ quá mức này, đặc tính cung cố định của Bit khiến nó trở thành tài sản chống lạm phát tự nhiên.

3. Bối cảnh chiến tranh tiền tệ: Quá trình phi đô la hóa toàn cầu đang tăng tốc, việc thúc đẩy tiền tệ kỹ thuật số của các ngân hàng trung ương (CBDC) sẽ gia tăng áp lực giảm giá tương đối của đồng đô la. Với tư cách là "vàng kỹ thuật số", Bit thể hiện giá trị chiến lược trong việc cấu trúc lại hệ thống tiền tệ.

Bốn, Sự phân hóa thị trường và cảnh báo rủi ro

Mặc dù logic giải phóng tính thanh khoản có vẻ hoàn hảo, nhưng thị trường vẫn tồn tại sự phân kỳ đáng kể:

1. Rủi ro ngắn hạn: Nếu tình trạng ngừng hoạt động tiếp diễn đến tháng 12, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, khiến Bitcoin bù đắp khoảng trống hợp đồng tương lai CME 92.000 đô la. Dữ liệu độ sâu thị trường hiện tại cho thấy, tại mức giá này có khoảng 2,5 tỷ đô la hợp đồng chưa thanh toán.

2. Tranh chấp định giá: Một số nhà giao dịch cho rằng định giá Bitcoin hiện tại đã vượt qua kỳ vọng trong tương lai. Mặc dù các tổ chức như Bitwise duy trì giá mục tiêu 100.000 USD vào cuối năm 2024 và 250.000 USD vào cuối năm 2025, nhưng thị trường cần hấp thụ tính thanh khoản TGA hiện tại vượt 1 nghìn tỷ.

3. Biến số quản lý: Nếu trong thời gian ngừng hoạt động mà thị trường tiền điện tử biến động mạnh, có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý nhanh chóng ban hành các chính sách hạn chế, điều này sẽ trở thành biến số tiềm ẩn trong quá trình thị trường tăng.

Năm, đề xuất chiến lược đầu tư

Dưới kỳ vọng khôi phục thanh khoản, nhà đầu tư có thể áp dụng các chiến lược sau:

1. Giữ vị trí cốt lõi: Cân nhắc đến sự kiện giảm một nửa nguồn cung Bit（tháng 4 năm 2024）sắp đến, các nhà đầu tư dài hạn nên giữ vị trí cốt lõi.

2. Giao dịch theo sóng: Sử dụng khoảng trống hợp đồng tương lai CME gần 92.000 USD như một cơ hội xây dựng vị thế chiến thuật, nhưng cần thiết lập mức dừng lỗ nghiêm ngặt.

3. Phân bổ đa dạng: Tăng tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trong danh mục tài sản rủi ro, nhưng cần kiểm soát trong khoảng 15%-20% tổng vị trí.

4. Theo dõi các chỉ số thanh khoản: Theo dõi chặt chẽ sự thay đổi số dư TGA, biến động lãi suất qua đêm và quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, những chỉ số này sẽ cung cấp thời điểm vào lệnh tốt nhất.

Kết luận: Sự cộng hưởng giữa chu kỳ lịch sử và điểm chuyển chính sách

Thị trường Bitcoin hiện đang đứng ở giao điểm của chu kỳ lịch sử và các bước ngoặt chính sách. Sự cạn kiệt thanh khoản do chính phủ ngừng hoạt động đã đạt đến điểm tới hạn, một khi bế tắc chính trị được phá vỡ, thanh khoản được giải phóng có thể gây ra một đợt thị trường tăng giống như giai đoạn 2020-2021. Tuy nhiên, cái giá của "cuộc bơm thanh khoản lớn" đằng sau nó - quy mô nợ liên tục mở rộng và rủi ro quản lý tiềm ẩn - cũng không thể bị coi nhẹ. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu rõ bản giao hưởng chính trị - kinh tế - tài chính này có thể chính là chìa khóa để nắm bắt đợt thị trường tăng tiếp theo. #比特币走势 chính phủ Mỹ ngừng hoạt động #流动性危机 chính sách điều tiết #市场预测# GateWeb3Launchpad BOB ra mắt ##广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调