Vừa mới xem xong tài liệu của Grayscale, thành thật mà nói tôi khá bất ngờ — phí quản lý ETF giao ngay Dogecoin được đặt cố định ở mức 0.35%. Nếu chuyện này xảy ra cách đây nửa năm, chắc chắn không ai dám tin rằng meme coin có thể đi đến bước này.

Trước hết hãy nói về ý nghĩa của mức phí này. ETF Bitcoin của BlackRock thu phí 0.25%, đã đủ thấp so với ngành rồi. Với các tài sản có độ biến động cao hơn như DOGE, các tổ chức sẵn sàng trả 0.35% thực sự cho thấy điều gì đó: hoặc là họ tin tưởng vào thanh khoản dài hạn, hoặc là họ thực sự ủng hộ lĩnh vực này. Dù sao, các ông lớn tài chính truyền thống sẽ không mạo hiểm để kiếm tiếng vang từ meme coin, việc vượt qua kiểm tra rủi ro nội bộ đã là một tín hiệu rồi.

Khi cánh cửa tuân thủ pháp lý mở ra, không gian tưởng tượng sẽ lớn hơn nhiều. Quỹ hưu trí, văn phòng gia đình — những nguồn vốn truyền thống này trước đây không có kênh để đầu tư, giờ đây khi ETF ra đời, ngưỡng đầu tư đã giảm xuống cấp độ cổ phiếu. Thêm vào đó, thị trường phái sinh có thể bắt kịp, điều này sẽ mang lại sự thay đổi về thanh khoản rõ rệt.

Nhìn lại hành trình của DOGE, thật là kỳ diệu. Ban đầu chỉ là một dự án đùa vui, cộng đồng tự phát. Sau đó Elon Musk bắt đầu tạo hiệu ứng, Tesla chấp nhận thanh toán bằng DOGE cho các sản phẩm, Twitter (hiện tại là X) cũng đang thử nghiệm — những động thái này đã đẩy nó từ một meme thuần túy sang hướng thực dụng hơn. Rồi đến các sàn giao dịch chính thức niêm yết, hoạt động trên chuỗi không giảm, đó là lý do khiến Grayscale dám phát hành ETF hôm nay.

Nói về các chất xúc tác, hiện tại có vài yếu tố chính:
1. Hành động của Elon Musk vẫn chưa dừng lại, nếu tính năng thanh toán của X tích hợp DOGE, lượng người dùng sẽ còn tăng nữa;
2. Cộng đồng rất vững chắc, hàng triệu địa chỉ nắm giữ không phải là nói quá, mỗi khi có động thái đều tạo ra sự chú ý lớn;
3. Trong lĩnh vực meme, DOGE là khả năng cao nhất để có một đợt tăng trưởng riêng biệt, vì vốn hóa, sự đồng thuận và vị trí lịch sử của nó đều nằm ở đó.

Dữ liệu on-chain trong hai tuần qua cũng rất thú vị. Các địa chỉ lớn có dòng chảy ròng rõ rệt tăng lên, tổng lượng mua vào vượt quá 40 tỷ DOGE, mức chuyển nhượng này thường không phải của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tiền thông minh đang hoạt động, hoặc là họ đã dự đoán ETF sẽ thành công, hoặc là họ đang kỳ vọng vào một sự kiện chắc chắn nào đó trong tương lai.

Hiện tại giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy đáy, tâm lý thị trường chưa quá nhiệt, điều này còn tốt. Khi ETF thực sự ra mắt, kết hợp với khả năng đột phá trong các kịch bản thanh toán, đến lúc đó nhìn mức 0.5 USD có thể không còn là mục tiêu xa vời nữa. Tất nhiên, rủi ro cũng cần phải rõ ràng, vì meme coin có độ biến động rất cao, ngày nào cũng có thể tăng hoặc giảm 20%.

Các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu nghiêm túc xem xét các tài sản meme — điều này đã đủ thú vị rồi. Liệu DOGE có thể trở thành meme coin đầu tiên thực sự thoát khỏi vòng vây của cộng đồng nhỏ lẻ, trong vài tháng tới có thể sẽ bắt đầu thấy dấu hiệu rõ ràng.