Quốc khánh Meme coin tàu lượn: 100.000 người Bị thanh lý 600 triệu USD, ván cược tối thượng của vốn cảm xúc

Kỳ nghỉ Quốc Khánh, bạn nhìn thấy đám đông ở khu du lịch, còn những người chơi trong vòng mã hóa thì nhìn số tài khoản giảm đi.

Vài ngày trước lễ, trong hệ sinh thái của một sàn giao dịch hàng đầu xuất hiện một số đồng Meme hoang dã — tên nghe như một câu chuyện hài, mức tăng nhìn như lỗi. Meme4, PALU, và một thứ gì đó có tên “Cuộc sống của một ai đó”, giá trị thị trường đã tăng gấp hàng chục lần chỉ trong vài ngày. Những người đầu tư sớm, lợi nhuận trên giấy dễ dàng vượt qua một triệu đô la Mỹ, các KOL trên Twitter đồng loạt phấn khích, và phần bình luận đều tràn ngập bốn chữ “mật mã tài sản”.

Rồi sao? Bắt đầu từ ngày 9 tháng 10, những đồng tiền này bắt đầu biểu diễn rơi tự do.

Có những ngày giảm giá 95%, hơn 100.000 trader bị thanh lý, tổng số tiền là 621 triệu USD - con số này đủ để mua một tòa nhà ở thành phố cấp ba. Huyền thoại trở nên giàu có chỉ sau một đêm bỗng chốc biến thành bi kịch của những người đầu tư, trong cộng đồng từ “Xông lên! Xông lên!” biến ngay thành “Rút lui! Rút lui!”, tốc độ nhanh như thay đổi mặt.

Cảnh này tôi quá quen thuộc.

Bạn đã nghe về sự kiện GameStop vào năm 2021 chưa? Các nhà đầu tư bán lẻ trên Reddit đã hợp lực đánh bại các tổ chức bán khống, đẩy giá cổ phiếu của cửa hàng game đang bên bờ vực phá sản lên cao tận trời, khiến Phố Wall thua lỗ đến mức nghi ngờ cuộc sống. Chủ tịch SEC Mỹ lúc đó đã nói rằng đây là “một cột mốc trong hành vi tài chính” - giá cả có thể điên rồ nhưng giao dịch thực sự, thông tin minh bạch, thì đó cũng được coi là “một phần của thị trường”.

Người Mỹ có một logic khi chơi tài chính: bong bóng sẽ đến khi nó phải đến, vì bong bóng có thể tạo ra những cách chơi mới. Nếu cơn cuồng phong Meme coin xảy ra trên Nasdaq, Phố Wall đã sớm đóng gói ra “ETF cảm xúc xã hội”, biến độ nóng trên Twitter thành yếu tố đầu tư; “Wall Street Journal” sẽ mở chuyên đề thảo luận về “chiến thắng của chủ nghĩa tư bản bán lẻ”; SEC nghiên cứu một hồi có thể đưa ra kết luận - đây không phải là gian lận, mà là “phản ứng tài chính tập thể” thông qua thuật toán khớp lệnh dựa trên tâm lý nhóm.

Chuyển sang A-shares thì sao? Quy định cảnh báo rủi ro, truyền thông kêu gọi lý trí, sự kiện được định tính là “biến động đầu cơ”, cuối cùng trở thành trường hợp giáo dục cho nhà đầu tư. Hai thị trường, hai cách sống.

Meme coin sống trong quy tắc thứ ba

Điều kỳ diệu của thị trường mã hóa là - nó không thuộc về ai cả.

Không bị ràng buộc bởi SEC, cũng không thuộc sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán. Đây là một vùng đất không có chủ, nơi mã nguồn, thanh khoản và câu chuyện tự tổ chức thành một sân thử nghiệm tài chính xám. Cơ chế đầu cơ xã hội kiểu Mỹ ( sự lan tỏa thông tin + động lực tập thể ) và tâm lý tài sản dân gian trong cộng đồng người Hoa ( sự cộng hưởng từ gốc + sự tham gia của cộng đồng ) hòa quyện tại đây, sàn giao dịch từ nền tảng trung lập trở thành nhà sản xuất câu chuyện, KOL từ người quan sát trở thành bộ khuếch đại giá, các nhà đầu tư nhỏ lẻ tự hưng phấn trong vòng lặp giữa thuật toán và sự đồng thuận, cũng tự tiêu hao.

Điều kỳ quái nhất là: Giá không còn được quyết định bởi dòng tiền mặt, mà được quyết định bởi tốc độ kể chuyện và độ dày đồng thuận.

Đây là một loại sinh vật mới - “vốn cảm xúc”. Không có báo cáo tài chính, chỉ có hình ảnh meme; không có yếu tố cơ bản, chỉ có đường cong đồng thuận; không theo đuổi lợi nhuận hợp lý, chỉ theo đuổi những điểm bùng nổ cảm xúc. Giá token chỉ là một trò chơi truyền tay nhau, ai nhận được cú đập cuối cùng thì người đó xui xẻo.

Dữ liệu không lừa dối, cảm xúc sẽ

Trong chín tháng đầu năm 2025, 90% giá trị của các đồng Meme hàng đầu đã sụp đổ; trong quý II, 65% các đồng tiền mới đã bốc hơi hơn 90% giá trị trong vòng sáu tháng. Đây chính là cơn sốt vàng trong kỷ nguyên số - phần lớn những người đào vàng mất trắng, chỉ có những người bán xẻng là thu lợi.

Nhưng vấn đề cốt lõi nằm ở đây: khi tiền bắt đầu kể chuyện, logic nền tảng của tài chính toàn cầu đang được viết lại.

Trong thị trường truyền thống, giá cả phản ánh giá trị; trong thị trường mã hóa, giá cả tạo ra giá trị. Đây vừa là đỉnh cao của sự phi tập trung, cũng có thể là vực thẳm của sự phi trách nhiệm. Khi câu chuyện thay thế dòng tiền, cảm xúc trở thành tài sản, mỗi chúng ta đều là chuột bạch trong thí nghiệm này, chỉ có điều có người cầm báo cáo thí nghiệm, có người là nhóm đối chứng.

Tỉnh táo lên, đừng lên đầu

Ngành Web3 đang đứng trước ngã ba đường. Là tiếp tục chìm đắm trong “chủ nghĩa tư bản cảm xúc” của sự ăn mừng ngắn hạn, hay là tiến tới “hệ sinh thái dựa trên giá trị” của sự xây dựng lâu dài?

Những điều thực sự hữu ích nên là: Tăng cường quản trị cộng đồng, giới thiệu khung quản lý minh bạch, thiết lập cơ chế giáo dục nhà đầu tư. Công nghệ phi tập trung lẽ ra phải trao quyền cho công bằng tài chính toàn cầu, chứ không phải trở thành máy rút tiền của một số ít người.

Khi thấy những người nổi tiếng điên cuồng kêu gọi “tiền gấp trăm lần”, hãy tự hỏi mình một câu hỏi: Tôi đang tham gia vào đổi mới tài chính, hay đang trả tiền cho sự tự do tài chính của người khác?

Khi tiền tệ bắt đầu kể chuyện, điều bạn cần nhất không phải là FOMO( sợ bỏ lỡ), mà là khả năng suy nghĩ bình tĩnh. Dù sao, những con số trong tài khoản có thể nói dối, nhưng thông báo thanh toán thì không.