#隐私币生态普涨 Chính phủ Mỹ vừa chấm dứt tình trạng đóng cửa, liệu thị trường tiền mã hóa có thể nhảy vọt trở lại không? Đồng sáng lập của BitMEX, Arthur Hayes, đã đưa ra một nhận định khá mạnh mẽ: điểm ngoặt về thanh khoản sắp đến, BTC và $ZEC có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ.

Hãy bắt đầu với lý luận của ông ấy — từ tháng 7 đến nay, BTC giảm 5%, nghe có vẻ không quá lớn, nhưng thanh khoản USD đã biến mất tới 8%. Vấn đề nằm ở đâu? Tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ luôn trong tình trạng rút tiền. Phân tích của Hayes là như thế này: sau khi chính phủ hết đóng cửa, số dư TGA sẽ giảm xuống, những thanh khoản bị đóng băng sẽ chảy trở lại thị trường, và tài sản mã hóa tự nhiên có cơ hội bật tăng trở lại.

Phía Hong Kong cũng đang có động thái. Họ chuẩn bị cấp phép quản lý tài sản ảo, còn đề xuất "giao dịch xuyên biên giới liên kết", nói đơn giản là chia sẻ sổ lệnh giữa các nền tảng toàn cầu. Nếu kế hoạch này thành công, có thể kết nối các quỹ quốc tế, điều này sẽ là một thương vụ lớn cho thị trường.

Về kỹ thuật của BTC hiện tại khá tinh tế. Dữ liệu từ Delphi Digital cho thấy tháng 11 là điểm phân định — nếu đà tăng tiếp tục, mức $98,900 có thể là đáy thấp nhất của tháng; nếu phá vỡ mức thấp trước đó, cấu trúc giảm giá gần như đã xác nhận. Chỉ số EMA vẫn cảnh báo, dự kiến giữa tháng 11 có thể xuất hiện tín hiệu phân kỳ giảm.

Về mặt quản lý, cũng đang siết chặt hơn. Canada đang áp dụng luật GENIUS giống Mỹ, dự kiến trong ngân sách 2025 sẽ siết chặt hơn với stablecoin, yêu cầu các nhà phát hành dự trữ đủ dự trữ. Thời kỳ phát triển bùng nổ của stablecoin có thể đã kết thúc.

Về các trường hợp rủi ro, không thể không nhắc đến Bitmine. Công ty này học theo MicroStrategy tích trữ ETH điên cuồng, kết quả là gặp rắc rối — họ mua trung bình ở mức $3909 với 340,000 ETH, hiện lỗ hơn 13 tỷ USD, cổ phiếu giảm 70%. Một ví dụ điển hình về việc theo đuổi theo đám đông mà gặp họa.

Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis gần đây đã lên tiếng kêu gọi quốc gia xây dựng dự trữ Bitcoin để đối phó với nợ khổng lồ. Nếu điều này thành hiện thực, câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của BTC có thể sẽ bước sang một chương mới.

Lý thuyết của Hayes về "chảy trở lại của thanh khoản" nghe có vẻ hợp lý, nhưng thị trường không phải là trò chơi của một yếu tố duy nhất. Khung pháp lý đang hình thành, chiến lược của các tổ chức đang phân hóa, tín hiệu kỹ thuật đang xung đột — hiện tại, thị trường đang bị các lực lượng khác nhau kéo giật. Chính phủ chấm dứt đóng cửa có thể giải phóng thanh khoản ngắn hạn, nhưng để thực sự kích hoạt đà tăng, cần phải có sự chuyển biến căn bản về niềm tin vĩ mô toàn cầu.

Vậy, việc đóng cửa kết thúc có phải là nút mở cho thị trường tăng trưởng, hay chỉ là một ảo giác về thanh khoản nữa? Câu trả lời có thể còn đang ở phía trước.