Nhìn lại quá trình phát triển của stablecoin, tôi không khỏi cảm thấy nhiều điều cảm xúc. Từ USDT ban đầu đến các giải pháp sáng tạo đa dạng ngày nay, lĩnh vực này đã trải qua quá nhiều thăng trầm. Lộ trình ba năm mới nhất của Ngân hàng Trung ương Malaysia khiến tôi nhớ đến cơn bão quản lý toàn cầu do dự án Libra gây ra vào năm 2019. Lúc đó, các ngân hàng trung ương các quốc gia đều đẩy nhanh nghiên cứu CBDC, giờ đây có vẻ như đã mở ra một kỷ nguyên mới.

Lần này, Malaysia tập trung vào token hóa tài sản, đặc biệt là đề xuất các giải pháp gửi tiền và stablecoin được định giá bằng Ringgit, rõ ràng là học hỏi từ kinh nghiệm phát triển stablecoin toàn cầu trong những năm qua. Xét về góc độ quản lý, cách tiếp cận do ngân hàng trung ương dẫn dắt, kết hợp sâu sắc với hệ thống tài chính truyền thống, chắc chắn dễ được chấp nhận hơn. Nhớ lại sự trỗi dậy của các stablecoin tập trung như USDC, không phải cũng vì tính hợp pháp của chúng đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý sao?

Tuy nhiên, từ góc nhìn của nhà đầu tư, tôi quan tâm hơn đến việc liệu các stablecoin do chính phủ chủ đạo này có thể thực sự đứng vững trên thị trường hay không. Dù sao, từ Dai đến UST, lịch sử thăng trầm của stablecoin phi tập trung đã chứng minh rằng đổi mới công nghệ là quan trọng, nhưng nhu cầu của người dùng và sự chấp nhận của thị trường mới là yếu tố quyết định thành bại. Nỗ lực của Malaysia đáng để mong đợi, nhưng liệu có thể tạo ra làn sóng tại thị trường Đông Nam Á hay không còn phải chờ xem.

Nhìn lại hơn một thập kỷ phát triển của stablecoin, mỗi cuộc cách mạng lớn đều chứa đựng bài học sâu sắc về thị trường. Đối với những người đã trải qua nhiều chu kỳ bò và gấu, thay vì mù quáng theo đuổi các khái niệm mới, tốt hơn là bình tĩnh xem xét lại những dự án từng rực rỡ một thời đã thành công hay thất bại. Dù sao, lịch sử luôn có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc, và việc rút ra trí tuệ từ đó chính là nền tảng để chúng ta tồn tại trong ngành công nghiệp biến đổi không ngừng này.