# Bear Call Spread 101: Cách kiếm lợi khi cổ phiếu đạt đỉnh

Bạn có mệt mỏi khi xem các cược giảm giá của mình bị thất bại khi cổ phiếu đảo chiều? Một chiến lược bán khống có thể là công cụ quản lý rủi ro mà bạn đã bỏ lỡ.

Đây là cơ chế cốt lõi: Bạn bán một quyền chọn mua ở mức giá thấp hơn và đồng thời mua một quyền chọn ở mức giá cao hơn ( cùng ngày hết hạn ). Khoản phí bạn thu được ngay lập tức trở thành lợi nhuận tối đa của bạn—khoảng đó. Điểm thú vị? Mức thua lỗ tiềm năng của bạn cũng bị giới hạn theo toán học.

# # Tại sao các nhà giao dịch yêu thích thiết lập này

**Rủi ro đã định nghĩa** – Khác với việc bán quyền chọn mua trần không giới hạn ( nếu cổ phiếu tăng mạnh ), giới hạn thua lỗ của bạn là chênh lệch giữa các mức giá thực hiện trừ đi khoản tín dụng đã thu. Về mặt tâm lý, điều đó rất quan trọng.

**Hiệu quả vốn** – Cần ít ký quỹ hơn nhiều so với việc bán khống cổ phiếu hoặc bán hợp đồng quyền chọn chưa được bảo hiểm. Bạn có thể thực hiện các chiến lược giảm giá với kích thước tài khoản nhỏ hơn.

**Thời gian giảm giá có lợi cho bạn** – Bởi vì bạn đang ở vị thế bán ròng premium, mỗi ngày trôi qua sẽ làm giảm giá trị vị thế của bạn. Trong các thị trường đi ngang hoặc giảm, đó là đồng minh của bạn.

# # Số thực: Ví dụ công ty A

Giao dịch cổ phiếu ở mức $50. Bạn hơi bi quan trong 30 ngày.

- **Bán** $50 call → thu thập $3
- **Mua** $55 call → trả $1
- **Net credit**: $2 ($200 per contract)

**Trường hợp tốt nhất**: Cổ phiếu giữ ≤$50 khi hết hạn → nhận toàn bộ $200

**Trường hợp tệ nhất**: Cổ phiếu tăng lên trên $60 → mất $300 cho mỗi hợp đồng ($5 chiều rộng - $2 tín dụng)

**Điểm hòa vốn**: $52 (giá thực hiện thấp hơn + tín dụng ròng)

# # Sự Đánh Đổi Thực Sự

Lợi nhuận của bạn được *giới hạn* ở mức tín dụng ban đầu, bất kể cổ phiếu giảm giá bao nhiêu. Bỏ lỡ một đợt giảm 20%? Bạn vẫn chỉ bỏ túi được 200 đô la ban đầu. Đó là giá của việc biết chính xác những gì bạn sẽ mất.

Chiến lược này phát triển trong các thị trường **bằng phẳng đến giảm nhẹ**. Nếu sự biến động tăng lên hoặc cổ phiếu tăng mạnh, bạn sẽ bị kẹp lại. Thời gian và phân tích IV trở nên rất quan trọng.

# # Call giảm so với Put giảm: Cái nào hơn?

Các giao dịch quyền chọn bán giảm giá đảo ngược kịch bản - bạn *trả* trước để mua sự bảo vệ, nhưng thu thập phí từ việc bán một quyền chọn bán thấp hơn. Hoạt động tốt hơn trong các đợt giảm mạnh; quyền chọn bán giảm giá hoạt động tốt hơn trong các xu hướng giảm chậm.

# # Kết luận

Chiến lược gọi bò là một hình thức kỷ luật trong chiến lược. Biết được mức thua lỗ tối đa, biết được lợi nhuận tối đa, yêu cầu vốn thấp hơn. Hoàn hảo cho các nhà giao dịch muốn ngủ ngon vào ban đêm hơn là theo đuổi những khoản lợi nhuận lớn như vé số. Nhưng đừng ép nó vào thị trường tăng hoặc thị trường biến động - đó là nơi chiến lược này bị tổn thương.